20210712-中财期货-聚烯烃投资策略周报_检修装置增加_聚烯烃偏弱震荡_8页_1mb

聚烯烃投资策略周报总结（2021年7月12日）

核心内容

本报告主要分析了2021年7月上旬聚烯烃（PE和PP）市场的走势、供应与需求情况、库存变化及操作建议，为投资者提供短期和中期的市场判断和投资策略。

一、PE市场分析

短期与中期走势

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE09合约运行区间预计为【8000-8500】

核心逻辑

• 成本端：本周油价调整为主，对下游市场支撑减弱。
• 供应端：国内PE生产企业开工负荷为89.26%，环比上升2.74个百分点。上周新增三家检修企业，检修损失量为3.51万吨，较前一周减少0.45万吨，对国产供应影响不大。
• 需求端：下游整体开工率维持在43%-63%，其中农膜行业开工上升2个百分点至21%，包装和管材行业开工小幅下降。需求仍偏弱，采购意愿不强。
• 库存情况：石化库存维持在68.5万吨，样本港口库存变化不大，社会库存持续累积，贸易商报价多随成本支撑上涨，但下游对高价原料抵触情绪明显。

二、PP市场分析

短期与中期走势

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP09合约运行区间预计为【8400-8600】

核心逻辑

• 供应端：短期无新增产能释放，检修装置增加，供应小幅缩减。
• 需求端：处于需求淡季，高温天气影响下游采购意愿，下游开工率维持在43%-63%，以刚需采购为主，市场支撑力度有限。
• 库存情况：上周石化库存上升，港口库存下降，社会库存环比上升，整体库存压力有所增加。

三、市场风险提示

1. 原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能对聚烯烃成本端产生较大影响。
2. 国外疫情恶化：疫情变化可能影响全球供应链及下游需求。
3. 国内新增产能释放：若国内新增产能提前释放，可能对市场造成压力。

关注重点：

• 疫情发展情况
• 下游开工率变化
• 累库速度
• 原油价格走势

四、市场动态与数据回顾

PE市场回顾

• 上周PE价格重心略有上移，PE2109合约收于8135元/吨。
• 检修装置涉及年产能246.5万吨，检修损失量3.51万吨。
• 社会库存持续累积，港口库存变化不大，贸易商报价多跟随成本支撑上涨。

PP市场回顾

• 上周PP价格重心略有上移，PP2109合约收于8418元/吨。
• 装置开工负荷为88.35%，环比上升0.9个百分点。
• 产量损失量为7.39万吨，较前一周减少0.47万吨。
• 下游开工率变化不大，BOPP膜厂订单较充足，塑编和注塑企业订单改善不明显。

五、装置检修情况

PE检修装置

PP检修装置

六、市场展望

• PE：短期震荡整理，中期震荡偏强，主要受成本端和供应端影响，需关注下游需求变化及库存累积速度。
• PP：短期震荡整理，中期震荡偏强，供应端小幅缩减，但需求仍偏弱，需警惕原油价格波动及新增产能释放风险。

七、其他信息

• 报告来源：中财期货研究院
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