20251114-华泰期货-聚烯烃日报_聚烯烃开工继续提升_盘面上方空间受压制_13页_2mb

聚烯烃日报 2025-11-14 总结

价格与基差

• L主力合约收盘价6818元/吨，上涨30元，PP主力合约6480元/吨，上涨20元。
• LL现货价格：华北6800元/吨（平稳），华东6850元/吨（平稳）。
• PP现货价格：华东6480元/吨（平稳）。
• 基差：LL华北-18元/吨（负值扩大），LL华东+32元/吨（正值微增），PP华东+0元/吨（持平）。

供应方面

• PE开工率83.1%（上升0.5%），PP开工率79.6%（上升1.8%），供应增加源于装置重启和新增产能投放。

需求方面

• PE下游：农膜开工率50.0%（稳定），包装膜开工率50.4%（下降0.4%），需求支撑有限。
• PP下游：塑编开工率44.2%（下降0.2%），BOPP膜开工率62.6%（上升0.2%），需求整体偏弱。

市场分析

• PE：供应压力大（开工率提升、产能增加），需求收缩（棚膜需求将尾声），成本支撑不足，预计震荡整理，库存去化受阻。
• PP：供需过剩，需求跟进不足，成本支撑不稳定，出口略好但复苏有限，基差维持低位，预计宽幅震荡。

交易策略

• 单边：观望。
• 跨期：L01-05逢高反套，PP01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 宏观经济政策变动、原油价格波动、丙烷价格波动可能影响市场。