20220110-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求改善不明显_聚烯烃震荡整理_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2022年1月10日）

核心内容概览

本周聚烯烃市场整体呈现震荡整理态势，PE与PP均处于短期窄幅波动区间，中期走势仍以震荡调整为主。市场关注的重点包括原油价格波动、国内新增产能释放节奏、下游需求变化以及库存水平等。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡调整
• 操作建议：PE05合约运行区间预计为【8500-8800】元/吨。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：窄幅整理
• 中期走势：震荡调整
• 操作建议：PP05合约运行区间预计为【8150-8400】元/吨。

关键市场逻辑

供应端

• PE检修损失量：上周检修装置涉及年产能197万吨，检修损失量为2.57万吨，环比减少0.61万吨，检修影响有限。
• PE开工负荷：上周PE开工负荷为91.35%，较前一周增加2.67个百分点，供应端有所恢复。
• PP检修损失量：PP装置产量损失量约8.03万吨，较上周小幅增加，但整体供应变动不大。
• PP开工负荷：上周PP开工负荷为87.78%，较前一周下降0.39个百分点，主要因巨正源PP装置检修。

需求端

• PE下游开工：农膜、包装、管材等行业开工负荷均有所下降，整体处于43%-58%区间，需求疲软。
• PP下游开工：BOPP开工小幅提升，塑编、注塑开工下降，订单改善有限，成品库存呈上升趋势。

库存情况

• PE库存：国内PE库存环比小幅下降，石化库存及港口库存下降，贸易商库存略有增加，整体库存处于低位。
• PP库存：PP库存环比下降4.25%，石化、港口及贸易商库存均有所减少，市场去库压力不大。

成本端

• 油价影响：国际油价震荡运行，对聚烯烃成本端影响有限，市场对减产会议关注度较高，但实际减产预期未明显兑现。

风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌
2. 国外疫情再次恶化
3. 国内新增产能延后释放

关注重点：疫情发展、下游开工变化、库存累积速度、原油价格走势。

图表与数据参考

• 图1：LLDPE基差
• 图2：PE1-5价差走势
• 图3：PE社会库存
• 图4：PE港口库存
• 图5：PE包装膜开工率
• 图6：PE棚膜开工率
• 图7：PE下游利润
• 图8：PE上下游利差
• 图9：PP基差
• 图10：PP内外盘价差
• 图11：PP社会库存
• 图12：PP港口库存
• 图13：塑编华东开工率
• 图14：注塑华东开工率
• 图15：BOPP开工率
• 图16：BOPP膜利润

数据来源

• 卓创资讯
• Wind
• 中财期货投资咨询总部

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• 发布机构：中财期货有限公司
• 联系方式：
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