20180903-招商证券-2018年8月陆股通持股分析_北上资金加速流入_加配食饮家电与金融_11页_938kb

2018年8月陆股通持股分析总结

核心内容概述

2018年8月，陆股通资金持续流入A股市场，净流入规模达354.53亿元，环比增加69.77亿元。尽管市场震荡下调，外资仍表现出较强的配置意愿，主要集中在消费蓝筹与金融地产板块，同时推动主板占比提升，中小创占比下降。此外，随着9月MSCI纳入因子提升至5%，外资对A股的配置进一步集中。

主要观点

1. 资金流入趋势

• 北上资金加速流入：8月北上资金净流入规模显著提升，主要由于市场估值筑底及MSCI纳入因子提高带来的预期效应。
• 资金流入持续：除8月第2周小幅净流出外，其余时间均呈现净流入，且单周流入规模均超100亿元。
• 配置集中度提升：8月流向MSCI纳入标的的资金占当月净流入的89%，较7月提升8.7个百分点，显示外资对纳入MSCI的A股更加青睐。

2. 持股规模变化

• 陆股通持股市值微降：8月末持股市值为6799.1亿元，环比减少180.9亿元，但占A股自由流通股市值比例提升至3.63%。
• 股票数量增加：8月末陆股通持股1893只，较上月增加6只，其中沪市持股808只，深市持股1085只。
• 主板占比提升：主板持股市值占比达82.50%，较7月末提升0.72%，中小企业板和创业板占比分别下降至14.42%和3.08%。

3. 行业配置调整

• 金融地产大幅加仓：非银金融和银行行业持股市值占比分别提升0.8%和0.9%，成为外资配置的重点。
• 消费类行业减仓：食品饮料、家用电器和医药生物行业持股市值占比分别下降0.6%、0.6%和0.7%，主要受股价下跌影响。
• 资源品和中游制造小幅加仓：化工、钢铁、机械设备等中游制造和资源品行业持股市值占比小幅上升。
• TMT和医疗保健减仓：TMT和医疗保健行业持股市值占比分别下降0.1%和0.7%，其中电子行业占比继续回落。

4. 个股配置情况

• 净买入金额前列：中国平安（40.68亿元）、伊利股份（25.93亿元）、美的集团、五粮液、万科A等。
• 净卖出金额前列：恒瑞医药（18.47亿元）、洛阳钼业、长江电力等。
• 重仓股结构：前二十大重仓股以消费和金融行业龙头为主，持股市值占比达58.06%，较7月略有下降。

关键信息

一级行业配置变化

• 加仓行业：银行、非银金融、家用电器、食品饮料等，加仓比例均超过0.5%。
• 减仓行业：医药生物、食品饮料、家用电器等，减仓比例均高于0.5%。
• 其他变化：化工、机械设备小幅加仓，休闲服务、公共事业小幅减仓。

二级行业配置变化

• 大幅加仓：银行Ⅱ、保险Ⅱ、饮料制造，加仓比例均超过0.6%。
• 小幅加仓：房地产开发Ⅱ、钢铁Ⅱ、食品加工等，加仓比例不低于0.2%。
• 减仓行业：化学制药、稀有金属、电力、互联网传媒等，减仓比例高于0.1%。

总结

2018年8月，陆股通资金持续流入A股市场，主要布局消费蓝筹与金融地产行业，推动主板占比提升，同时减少对中小创和部分消费类行业的配置。MSCI纳入因子提升和新增标的为外资配置提供了重要动力，资金集中度进一步提高。主要净买入股票包括中国平安、伊利股份、美的集团等，净卖出则集中在恒瑞医药、洛阳钼业等。整体来看，外资对A股市场的配置策略趋于稳定，更注重估值合理、业绩稳定的行业龙头。