20181008-招商证券-2018年9月陆股通持股分析_北上资金流入放缓_积极配置食品饮料_11页_875kb

报告摘要

2018年9月陆股通持股分析总结

核心内容概述

2018年9月，陆股通资金净流入规模为175.79亿元，较8月大幅减少178.74亿元，整体流入趋势放缓。资金流入主要集中于9月下旬，受政策利好及A股纳入MSCI和富时罗素指数的影响，外资开始放量流入，累计净流入达145.78亿元，占当月净流入的80%。随着A股国际化进程加快，未来有望吸引更多外资。

主要观点

资金流向：9月北上资金流入放缓，主要受前两周市场低迷影响，但后两周政策利好和A股入摩、入富推动资金加速流入。
持股市值：截至9月末，陆股通持股市值为7185.7亿元，较前一个月增加386.5亿元，占A股自由流通股市值的3.78%，较前期提升0.15%。
板块配置：主板持股市值占比继续上升，中小企业板和创业板占比下降，其中主板占比提升至83.16%，中小企业板降至13.84%，创业板降至3.00%。
行业配置：消费服务行业占比大幅提升，食品饮料行业成为外资重点配置领域，占比提升1.4%至20.4%；TMT、医疗保健行业占比明显下降，电子、医药生物、家用电器行业占比分别下降1.15%、0.94%、0.5%。
个股表现：陆股通在食品饮料行业积极加仓，净买入规模最高的为五粮液（18.12亿元）和贵州茅台（16.23亿元），净卖出规模最大的为恒瑞医药（16.11亿元）和海康威视、中国平安等。

关键信息

一、北上资金流向与持股规模

净流入情况：9月净流入175.79亿元，较8月减少178.74亿元，仅为上月的一半。
时间分布：资金流入集中在9月下旬，前两周净流入仅38亿元，后两周净流入145.78亿元。
持股市值：9月末陆股通持股市值为7185.7亿元，占A股自由流通股市值的3.78%，较前一个月提升0.15%。
沪深市场分布：沪市持股对应市值4710.0亿元，占比56.47%；深市持股对应市值2475.7亿元，占比51.35%。

二、陆股通持股的板块配置

主板占比：提升0.66%至83.16%，持续成为外资配置主力。
中小企业板占比：下降0.58%至13.84%，持续回落。
创业板占比：下降0.09%至3.00%，降幅收窄。

三、陆股通持股的行业配置

大类行业配置：
- 消费服务：占比提升1.4%至40.2%。
- 资源品：占比提升0.3%至8.5%。
- 中游制造：占比提升0.3%至9.4%。
- TMT、医疗保健：占比分别下降1.0%、0.9%至10.4%、9.5%。
- 公共事业、金融地产：占比与前期基本持平。
一级行业变化：
- 加仓行业：食品饮料（+1.4%）、化工、传媒、汽车等。
- 减仓行业：电子、医药生物、非银金融等。
二级行业变化：
- 加仓行业：饮料制造（+0.53%）、专用设备、营销传播等。
- 减仓行业：电子制造、化学制药等。

四、陆股通重仓股表现

净买入前20大股票：
- 五粮液（+18.12亿元）、贵州茅台（+16.23亿元）、分众传媒、三一重工、海螺水泥、中国国旅等。
- 净卖出前20大股票：
- 恒瑞医药（-16.11亿元）、海康威视、中国平安等。
最近一周变动：
- 净买入：贵州茅台、上汽集团、分众传媒等。
- 净卖出：海康威视、中国平安等。
- 净增持强度：马钢股份、华新水泥、浙江鼎力等，增持比例超过自由流通股的1.0%。
- 净减持强度：鞍钢股份、海康威视、阿石创等，减持比例超过自由流通股的1.0%。
前二十大重仓股：
- 持股市值占总持股规模的57.72%，较8月略有下降。
- 主要集中在消费和金融行业，如食品饮料、非银金融、家用电器、交通运输等。

总结

2018年9月，陆股通资金净流入规模下降，但后两周因政策利好和A股纳入国际指数，资金开始放量流入。外资持续加仓消费服务、资源品和中游制造行业，同时减仓TMT、医疗保健和部分金融地产行业。食品饮料行业成为外资配置的重点，五粮液、贵州茅台等个股获显著加仓，而恒瑞医药、海康威视等则面临较大减持压力。整体来看，陆股通在A股市场中的配置趋于稳定，但行业和个股的配置变化反映出外资对市场情绪和政策导向的响应。

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