20241202-上海证券-建筑材料行业周报_玻纤再迎复价_对冲出口退税下调压力_7页_459kb

建筑材料行业周报总结（2024年11月25日-2024年11月29日）

核心内容

本周建筑材料行业重点跟踪了水泥、平板玻璃、光伏玻璃、玻纤及碳纤维等细分领域，分析其价格、库存、开工率等关键指标的变化，并结合政策调整对行业的影响，提出投资建议。

主要观点

• 玻纤行业迎来第二轮复价：11月27日至28日，多家玻纤企业发布提价通知，涨幅在10%-20%之间，主要涉及风电纱、短切纱及直接纱等产品。此次提价主要是为了对冲2024年11月15日财政部、国家税务总局发布的出口退税下调政策带来的成本压力。

• 水泥价格略有回落，但供应端支撑仍存：全国水泥均价周环比下跌0.2%，华东、西南地区价格分别下跌0.3%和0.9%。但受错峰生产影响，供应端减少，对价格仍有一定支撑作用。

• 平板玻璃库存持续增加：11月29日样本企业库存环比上升1.22%，连续两周累库。产量保持稳定，纯碱价格持平，但库存增加可能对价格形成压力。

• 光伏玻璃价格下跌，开工率下降：光伏玻璃价格环比下跌8.2%，开工率下降至64.17%。供应端收缩与需求端疲软共同影响价格走势。

• 碳纤维价格保持稳定：本周碳纤维价格未出现明显波动，市场供需关系相对平衡。

关键信息

1. 行业重点数据跟踪

• 水泥：

  • 全国水泥均价：543.1元/吨（周环比-0.2%）
  • 华东、西南地区价格分别下跌0.3%和0.9%
  • 水泥熟料库容比：62.51%（周环比-1.04个百分点）
  • 水泥出库量：341.2万吨（周环比-0.4%）

• 平板玻璃：

  • 全国浮法玻璃库存：4901.7万重量箱（周环比+1.22%）
  • 浮法玻璃日度产量：15.91万吨（周环比持平）
  • 纯碱企业库存：165.58万吨（周环比+1.58%）

• 光伏玻璃：

  • 3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价：19.5元/平方米（周环比-8.2%）
  • 光伏玻璃开工率：64.17%（周环比-1.9个百分点）

• 玻纤：

  • 部分玻纤缠绕直接纱价格上涨，如山东玻纤2400tex华东地区出厂价上涨6%

• 碳纤维：

  • 各品种价格保持稳定

2. 投资建议

• 关注消费建材龙头：如伟星新材、北新建材、兔宝宝等，这些公司具备较强的业绩韧性。
• 关注水泥板块：在价格触底后，存在提价修复利润的动力，建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等。
• 关注市政类项目受益企业：随着化债组合拳的公布，现金流改善可能推动部分企业受益。

3. 风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对整体行业造成压力。
• 政策落地不及预期：如出口退税政策调整、房地产行业政策效果不佳等。
• 房地产行业修复不及预期：可能影响下游需求。
• 统计样本差异：数据来源可能存在偏差，影响分析结果。

结论

当前建筑材料行业整体处于底部，但部分细分领域如玻纤已出现价格回升，对冲了出口退税下调带来的成本压力。水泥、平板玻璃等品种虽价格有所回落，但供应端的调整可能支撑其后续走势。投资建议聚焦于业绩稳定、价格修复及政策受益的企业，同时需警惕宏观经济和政策执行不及预期的风险。