20260122-华龙证券-建筑材料行业月报_中高端玻纤价格继续上涨_行业盈利能力有望持续提升_13页_1mb

建筑材料行业月报总结

核心内容概述

2026年建筑材料行业整体呈现调整与转型并行的态势，政策环境保持宽松，行业在深度调整中逐步构建长期、健康、稳定的新发展模式。中高端玻纤产品价格持续上涨，水泥行业需求疲软但供给侧政策初显成效，玻璃行业面临价格下行压力，消费建材板块则因地产政策支持而有望迎来估值修复和基本面改善。

主要观点

水泥行业

• 需求疲软：2025年12月水泥市场需求环比和同比均有所下降，北方地区需求接近尾声，南方地区仍处于赶工阶段。
• 供给侧改善：水泥价格小幅回升，行业供给侧政策效果显现。
• 价格趋势：12月全国水泥平均价格为354.38元/吨，较11月上涨3.25元/吨。
• 投资建议：关注水泥龙头如上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

玻璃行业

• 需求疲软：1-12月全国平板玻璃产量同比下滑3%，房屋竣工面积累计同比下滑18.22%。
• 价格下行：12月浮法玻璃市场价格整体延续下降趋势，部分区域价格小幅上涨。
• 库存压力：样本企业库存呈现先降后增趋势，12月底库存总量为5862.32万重箱，同比增加29.63%。
• 投资建议：关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）。

玻璃纤维行业

• 中高端产品价格上涨：G75纱12月价格回升至9300元/吨，7628电子布回升至4.3元/米，AI等特种电子布需求旺盛。
• 高端产品复价：风电纱、热塑短切产品复价幅度达5%-10%，高于中低端产品。
• 盈利能力提升：中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动行业盈利能力提升。
• 投资建议：关注中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。

消费建材行业

• 需求下滑：2025年1-12月建筑及装潢材料商品零售额同比下降2.7%。
• 政策支持：地产政策构建“短期稳市场、长期促转型”的双轨体系，有助于估值修复和基本面改善。
• 投资建议：建议关注伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

关键信息

• 政策背景：2025年12月全国住房城乡建设工作会议明确“稳定房地产市场”为2026年重点工作，政策环境预计保持宽松。
• 行业展望：建材行业在“十五五”开局之年将经历深度调整，逐步建立新发展模式。
• 风险提示：
  • 宏观经济环境变化
  • 数据来源错误
  • 基建项目进度不及预期
  • 市场需求不及预期
  • 重点关注公司业绩不达预期
  • 房地产宽松政策效果不及预期

重点关注公司及盈利预测

投资评级说明

行业评级分为推荐、中性、回避，分别对应基本面向好、基本面稳定、基本面向淡。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，华龙证券股份有限公司不对信息的准确性和完整性作出保证。报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点，不构成对具体证券或金融工具的投资建议。据此投资，风险自担。