20241117-德邦证券-商贸社服行业周专题双十一总结_美妆赛道国货领先_宠食赛道高景气度_10页_1mb

德邦证券商贸零售行业周报（2024年11月）

投资要点总结

🔍 本周专题：2024年双十一总结

• 平台表现：直播电商销售同比增长546%，抖音市占率居首；综合电商总成交额同比增长201%，天猫排名居首。
• 品类增长：美妆与宠物食品成为增长主力，美容护肤类目增长2285%，宠物食品同比增长229%。
• 国货表现：美妆领域中，国货品牌在天猫与抖音均占据前列；宠物食品领域，国产品牌加速崛起，如麦富迪、弗列加特等表现亮眼。

🎯 投资建议

🪄 主线一：内需消费

• 美妆：国货龙头保持高增长，推荐关注巨子生物、爱美客、珀莱雅，关注新品表现的丸美股份、润本股份。
• 宠物食品：国货品牌市占率攀升，推荐乖宝宠物，弹性标的中宠股份。

🌍 主线二：跨境出海

短期受加关税担忧影响，但中长期景气度高，推荐关注泡泡玛特、名创优品、安克创新。

🍲 主线三：困境反转

餐饮板块处于周期底部，推荐关注翻台率与同店销售复苏的海底捞、达势股份、百胜中国；传统零售迎来拐点，关注永辉超市、重庆百货。

🗓️ 重点数据

• 全网双十一总销售额增长26.6%，天猫成交额增长20.1%，直播电商同比增长546%。
• 美妆龙头珀莱雅成交金额同比增长超10%，抖音可复美GMV增长100%+。
• 宠物食品国货品牌麦富迪全网排名首，同比增长超150%，弗列加特全网销售额突破2亿。

⚠️ 风险提示

• 终端需求疲软、消费降级；
• 行业竞争加剧，毛利率下行；
• 海外加关税政策不确定性；
• 汇率波动影响跨境业务。

💎 结语

当前市场进入业绩真空期，短期关注政策变化与困境反转机会，中长期布局美妆、宠物食品、跨境出海等高景气赛道。