20231116-甬兴证券-商贸零售行业周报_双十一大促收官_国货美妆表现亮眼_14页_1mb

行情回顾：商贸零售板块本周整体上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，涨幅在申万一级行业中位列第13位。子板块表现分化，专业连锁、互联网电商和一般零售分别上涨6.61%、1.16%和0.49%，贸易Ⅱ板块下跌0.07%。

核心观点：

1. 电商主导：综合电商仍占据市场主导地位，直播电商增长迅速。双十一期间，综合电商和直播电商平台总销售额达11386亿元，同比增长208%。

• 天猫：用户规模、成交额等指标创下历史新高，国货品牌表现亮眼，品牌破亿数量显著增加，会员增长强劲。
• 京东：通过“京东采销直播”等举措，中小商家生态活跃，新注册店铺数量同比增长34倍，新老商家数量增长超15倍。

2. 美妆国货增长：双十一期间，国货品牌在美妆领域份额不断上升。天猫化妆品类目TOP10中，国货品牌占据7席；抖音美妆GMV同比增长53%，国货品牌在护肤和彩妆品类中表现突出。

投资建议：建议关注以下领域：

• 电商平台：拼多多、名创优品、唯品会、阿里巴巴、京东、美团。
• 化妆品：受益于“颜值经济”的品牌，如珀莱雅、福瑞达。
• 珠宝零售：周大生、老凤祥、潮宏基等疫后复苏弹性较大的企业。

风险提示：消费复苏不及预期、市场竞争加剧、宏观经济波动。