20231016-财通证券-社会服务行业投资策略周报_双十一大促在即_关注国货美妆表现_24页_719kb

双十一大促在即，关注国货美妆表现

核心内容

随着双十一购物节临近，市场对商社板块的关注度持续上升，重点聚焦于免税、酒店、文旅、医美化妆品、传媒等子行业。报告从行业趋势、公司表现、投资建议等方面进行了详细分析，并提供了相关投资评级与风险提示。

主要观点

免税行业

• 三亚机场海关采用进口转关自动核销监管模式，大幅提高物流效率，降低企业成本。
• 中免集团通过优化物流模式，预计盈利能力将改善。
• 建议关注中国中免（601888.SH）、海汽集团（603069.SH）、海南发展（002163.SZ）。

酒店行业

• 锦江酒店拟转让时尚之旅100%股权，预计带来4.2亿元投资收益。
• 时尚之旅资产布局在18个城市，盈利状况良好。
• 建议关注锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）。

文旅行业

• 多家景区前三季度盈利提升，低空旅行开启无人驾驶eVTOL商业运营。
• EH216-S获得中国民航局型号合格证，具备商业运营资格。
• 建议关注长白山（603099.SH）、天目湖（603136.SH）、峨眉山A（000888.SZ）、祥源文旅（600576.SH）、黄山旅游（600054.SH）、丽江股份（002033.SZ）、三特索道（002159.SZ）、九华旅游（603199.SZ）、曲江文旅（600706.SH）等。

医美化妆品行业

• 化妆品进口额显著下滑，国货替代加速。
• 珀莱雅发布环肽新原料，华熙生物布局医美器械，贝泰妮（300957.SZ）与巨子生物（2367.HK）值得关注。
• 医美行业受益于双十一促销季，上游出货有望提升。
• 建议关注爱美客（300896.SH）、锦波生物、朗姿股份、复锐医疗科技（1696.HK）等。

传媒行业

• 8月广告花费同比增长5%，1-8月广告市场同比增长5.3%。
• 游戏市场8月同比增长46.08%，暑期效应明显。
• 建议关注分众传媒（002027.SZ）、兆讯传媒（300102.SZ）、东方甄选（1797.HK）、恺英网络（002517.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、中国电影（600977.SH）等。

人服外服行业

• 8月全国城镇调查失业率降至5.2%，就业市场有所改善。
• 建议关注北京人力（600861.SH）、科锐国际（300662.SZ）等具备资金、渠道优势的头部企业。

零售行业

• 中秋国庆假期零售销售额环比改善，四季度消费旺季将带动零售回暖。
• 建议关注小商品城（600415.SH）、名创优品（9896.HK）、重庆百货（600729.SH）、红旗连锁（002697.SZ）等。

珠宝行业

• 周大福、周大生、老凤祥等品牌表现各异，部分受益于金价波动。
• 建议关注周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、潮宏基（002345.SZ）等。

关键信息

重点公司投资评级

风险提示

• 出行复苏不及预期
• 居民消费意愿降低
• 行业竞争加剧

结构清晰

• 免税行业：物流效率提升，建议关注中国中免、海汽集团等。
• 酒店行业：锦江酒店轻资产化，建议关注锦江酒店、华住集团。
• 文旅行业：景区盈利改善，低空旅行商业化，建议关注长白山、天目湖等。
• 医美化妆品行业：国货替代加速，建议关注珀莱雅、爱美客等。
• 人服外服行业：就业市场改善，建议关注北京人力、科锐国际。
• 零售行业：消费旺季临近，建议关注小商品城、名创优品等。
• 珠宝行业：金价波动影响消费，建议关注周大生、老凤祥等。
• 传媒行业：广告市场修复，游戏市场回暖，建议关注分众传媒、兆讯传媒等。

总结

整体来看，双十一临近，商社板块迎来消费旺季，各子行业表现各异。免税行业物流效率提升，酒店行业加速轻资产化，文旅行业低空旅行商业化，医美化妆品行业国货替代加速，传媒行业广告市场修复，零售行业消费回暖。建议投资者重点关注具备竞争优势、业绩增长潜力的龙头企业，同时注意市场风险。