20140713-光大证券-纺织和服装行业_周报-6月50家重点零售企业服装零售额同比增1.4__14页_1mb

报告摘要

2014年6月，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.2%，这是年初以来第三次出现同比负增长，其中服装零售额同比增速为1.4%，增速比上月下滑3.8个百分点，较去年同期低9.7个百分点。1-6月，服装类商品零售额同比增长0.5%，增速较去年同期低5.5个百分点。

零售额增长放缓
- 6月零售额下滑主要由两个因素导致：一是消费提前至5月，二是电商促销对线下销售产生影响。
- 5月服装零售额增长较快，达5.2%-5.4%，但6月增速明显下滑，显示出电商对传统零售渠道的冲击。
服装板块表现
- 服装板块整体表现优于纺织板块，涨幅为1.04%，而纺织板块下跌0.81%。
- 服装板块在6月仍保持微弱增长，但增速较之前有所放缓。
个股表现
- 凯撒股份、维科精华、深纺织A等个股涨幅居前，而华芳纺织、申达股份、贵人鸟等跌幅较大。
行业动态与趋势
- 电商对线下零售的影响加剧，部分品牌尝试推出虚拟试衣间以提升用户体验。
- 快时尚品牌如优衣库、ZARA、H&M积极布局电商，抢占线上市场，对本土品牌构成压力。
- 裂帛等品牌尝试线下扩张，并探索高端市场。
裘皮行业困境
- 华斯股份作为裘皮行业龙头，业务以出口代工为主，但出口占比持续下降。
- 14年为裘皮行业最困难的一年，原皮价格大幅下跌，但已出现止跌迹象。
- 预计8月旺季到来，原皮价格将反弹上涨。
上市公司动态
- 多家上市公司修正业绩预告，如凯撒股份、报喜鸟、卡奴迪路等，反映出行业整体面临的挑战。
- 部分公司如鲁泰A、富安娜等进行投资和法律行动，以拓展业务和应对竞争。

证券代码	证券简称	EPS（元/股）	PE	现价（元）	三年复合增长率	PEG
002612.SZ	朗姿股份	1.17, 0.94, 0.96	18.12, 22.55, 22.20	21.20	-2%	-9.08
002269.SZ	美邦服饰	0.40, 0.62, 0.76	20.49, 13.34, 10.80	8.21	31%	0.42
002563.SZ	森马服饰	1.35, 1.62, 1.93	22.11, 18.37, 15.41	29.77	19%	0.97
002503.SZ	搜于特	0.53, 0.39, 0.40	16.61, 22.64, 21.99	8.78	-6%	-3.56
002485.SZ	希努尔	0.22, 0.11, 0.12	31.77, 64.46, 60.97	7.05	-14%	-4.57
002154.SZ	报喜鸟	0.27, 0.43, 0.48	21.37, 13.65, 12.24	5.87	25%	0.54
002042.SZ	华孚色纺	0.24, 0.30, 0.35	16.70, 13.47, 11.36	4.01	20%	0.67

分析师：
- 李婕（S0930511010001）：021-22169107，lijie_yjs@ebscn.com
- 唐爽爽（S0930513090002）：021-22169103，tangshuangshuang@ebscn.com
联系人：马冲，machong@ebscn.com