20141026-光大证券-纺织和服装_1-9月百家重点零售企业服装零售额同比增1.7__12页_1mb

服装零售行业分析总结

核心内容

2014年1-9月，全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长1.7%，增速较上年同期下降4.7个百分点，但较上半年回升0.5个百分点。9月份零售额同比增长0.4%，增速较上年同期下降5.6个百分点，较上月下滑8.2个百分点。同时，服装零售量同比下降1.6%，降幅较上半年略有收窄。

主要观点

• 市场趋势：整体服装市场增速放缓，但部分企业表现优于行业平均水平，如达芙妮三季度销售增长6.3%。
• 电商发展：天猫首次采用海外品牌直采模式，以缩短采购流程并获取低价。安踏通过与NBA合作，推出独立电商品牌，拓展电商渠道。
• 行业动态：部分企业如嘉麟杰、新野纺织、山东如意等进行海外收购或投资，以拓展市场和获取资源。
• 竞争与挑战：部分企业如美邦服饰、七匹狼、报喜鸟等出现收入和利润下滑，面临市场压力。

关键信息

市场数据

• 2014年1-9月，全国百家重点零售企业服装零售额同比增长1.7%，零售量同比下降1.6%。
• 9月服装零售额同比增长0.4%，零售量同比下降0.4%。
• 达芙妮三季度核心品牌业务同店销售增长6.3%，受益于明星代言及去年同期低基数。

电商与品牌策略

• 天猫：首次采用海外品牌直采模式，通过预售缩短采购流程并获取低价。
• 安踏：
  • 推出NBA鞋会旗舰店，登陆天猫、京东。
  • 通过NBA品牌及旗下30支球队品牌商品，拓展电商渠道。
  • 布局多品牌战略，包括ANTA、FILA、NBA等。

企业动态

• 嘉麟杰：拟参股巴基斯坦Masood Textile Mills Limited 24.36%普通股，以拓展中端市场、享受优惠税率、节省人工成本及客户资源共享。
• 新野纺织：拟收购新疆宇华纺织科技42%股权，子公司获2013年度出疆棉纱运输费用补贴。
• 山东如意：1-9月收入同比下降3.84%，但净利润同比增长455%。
• 航民股份：1-9月收入同比增长11.35%，净利润增长21.93%。
• 其他公司：如九牧王、红豆股份、江苏三友等，均有重大事项或停牌计划。

原料价格

• 328级棉现货：14768元/吨，周跌幅0.11%。
• 美棉CotlookA：69.8美分/磅，周跌幅0.57%。
• 粘胶短纤：11980元/吨，周跌幅0.25%。
• 涤纶短纤：8290元/吨，周涨幅0.32%。
• 长绒棉：27500元/吨，周跌幅1.08%。
• 内外棉价差：838元/吨，周跌幅3.01%。

行业公司表现

• 涨幅前五名：
  • 002486.SZ 嘉麟杰：27.36%
  • 000611.SZ 内蒙发展：22.22%
  • 300005.SZ 探路者：12.64%
  • 000902.SZ 新洋丰：11.65%
  • 600987.SH 航民股份：10.97%
• 跌幅前五名：
  • 000955.SZ 欣龙控股：-17.13%
  • 600156.SH 华升股份：-12.03%
  • 600152.SH 维科精华：-11.59%
  • 600370.SH 三房巷：-9.24%
  • 600232.SH 金鹰股份：-8.90%

重点上市公司数据

行业评级与建议

• 分析师：
  • 李婕：东华大学博士，10多年从业经验，曾获新财富最佳分析师。
  • 唐爽爽：中国人民大学经济学硕士，4年行业研究经验，2013年加入光大证券研究所。
• 投资建议：
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

行业数据与图表

• 行业与指数对比图：展示纺织服装板块与上证指数的表现对比。
• 原料行情图表：包括328级棉现货、美棉CotlookA、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉及内外棉价差的价格走势。

风险提示

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告中的信息不构成投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
• 投资者应充分考虑光大证券及其附属机构可能存在的利益冲突，并谨慎决策。

版权声明

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