20240421-财通证券-黄山旅游-600054.SH-净利润同比扭亏_关注交通改善与新项目建设_3页_547kb

黄山旅游公司点评总结

核心观点

黄山旅游（600054）发布2023年年度报告，公司净利润同比扭亏，呈现显著增长，未来发展重点在于交通改善及新项目建设。

业绩点评

• 财务表现：2023年公司营业收入同比增长141.21%，达到192.9亿元；净利润扭亏为盈，实现42.3亿元。

• 游客数据：

  • 黄山景区进山游客同比增长227.48%；
  • 索道及缆车运送游客同比增长207.69%。

• 战略布局优化：

  • 山景区：推进北海宾馆整治、西海饭店升级等项目；
  • 水景区：推进太平湖文旅项目及酒店改造；
  • 村旅游：推广微旅游与夜游项目，打造品牌效应。

重点项目进展

• 交通建设：

  • 昌景黄高铁已进入试运行；
  • 池黄高铁预计4月底开通；
  • 云谷索道下半段（连接谭家桥国际小镇和景区）2025年计划投入运营。

• 东大门项目：

  • “一索道一中心”工程复工，整体完工后将提升景区承载能力并缓解交通压力。

投资建议

• 预测公司2024—2026年：

  • 营收分别为220.6亿、250.6亿、278.8亿元；
  • 归母净利润分别为47.0亿、52.1亿、58.6亿元；
  • 对应PE分别为200倍、180倍、160倍。

• 评级：维持“增持”

风险提示

• 自然气候对景区影响；
• 项目进展不及预期；
• 行业竞争加剧。

麻烦翻阅最后一页的重要声明。