20160815-安信证券-交通运输行业周报_7月快递业务增速52_中海海盛转型医疗在即_18页_1mb

2016年8月15日交通运输行业周报总结

核心内容

市场综述

• A股市场震荡上行：上证综指上涨2.5%，深证综指上涨1.7%，沪深300指上涨2.8%，创业板指上涨0.7%。
• 交运板块表现：申万交运指数上涨0.7%，涨幅小于上证综指。铁路运输板块涨幅最大（3.9%），其次为公交（1.3%）和高速公路（1.1%）。

交运数据

• 航运大宗：
  • BDI指数为671，同比下跌38.6%，环比上升5.5%。
  • BDTI指数为497，环比下跌2.4%，同比下降26.2%。
  • BCTI指数为451，环比下跌0.2%，同比下降33.7%。
  • 集装箱市场价格总体处于低位，CCFI同比降14.2%，SCFI同比下降12.1%。
• 航空数据：
  • 总体运输量和票价环比上升，但国际航线票价同比下跌11%，运输量同比上升20%。
  • 国内航线票价同比下跌6%，运输量同比上升8%。
  • 国内航线客座率同比持平，环比上升1%；国际航线客座率同比下降3%，环比下降1%。
  • 春秋航空7月RPK同比增17.87%，国内航线RPK同比增7.05%，国际航线RPK同比增46.76%。
  • 春秋航空整体客座率93.86%，国内航线客座率95.39%，国际航线客座率91.04%。

主要观点

快递行业

• 行业景气度高：2016年7月快递业务量增速维持在50%以上，收入增速在40%以上。
• 国际件增速显著：国际件增速达102%，但收入增速仅为9%，可能与业务结构变化有关。
• 整合阶段：快递行业进入整合关键期，推荐大杨创世，关注新海股份、艾迪西、鼎泰新材。
• 投资逻辑：未来投资逻辑聚焦于整合，核心指标为业务量及增速、网点纳入口径及加盟商亏损情况。

航空板块

• 短期上涨逻辑：航空板块上涨主要受油价、汇率及低估值蓝筹情绪轮动影响。
• 推荐标的：推荐南航、国航和东航，旺季优选东方航空、中国国航和南方航空。
• 春秋航空表现：7月运力环比增长24.1%，预计2016-2017年EPS分别为2.29元和3.26元，给予“买入-A”评级，6个月目标价68.70元。

航运板块

• 中海发展业绩超预期：1H16业绩同比增长100-150%，市值被低估，短期看好估值修复。
• 中海海盛转型：预计上半年亏损约7.16亿元，拟出售航运资产并注入医疗资产，转型大健康产业。
• 推荐标的：中海发展、渤海轮渡、宁波海运等，关注中远航运。

港口板块

• 天津港潜力大：估值低，PE和PB在港口股中垫底，存在预期差。
• 上港集团尝试转型：涉足足球产业、跨境商品超市等，关注其转型进展。
• 推荐标的：天津港、日照港、中储股份等。

铁路公路板块

• 广深铁路：关注1倍PB以下的广深铁路，新增高铁线路有望提升业绩。
• 中长期逻辑：伴随高铁提速、资产注入和土地盘活，存在提价空间和资产价值提升预期。

关键信息

推荐标的

• 首选：大杨创世、中海发展、天津港、广深铁路、华贸物流、深高速
• 关注：新海股份、山东高速、粤高速

风险提示

• 国企改革低于预期
• 油价持续上涨
• 大宗商品价格反弹低于预期

行业数据与图表

• BDI、BDTI、BCTI：航运市场整体低迷，但部分航线运价有所回升。
• 航空数据：总体运输量、票价、客座率环比上升，但同比表现不一。
• 图表目录：包含多个行业数据图表，如航空运输量、票价、客座率，BDI指数、铁矿石价格、油轮运价指数等。

一周重大事件回顾

• 航运：中海海盛出售招商证券股票，天海投资减持，中远航运披露数据。
• 航空：春秋航空披露运营数据，海南航空公布7月运营数据。
• 物流：飞力达、皖江物流、恒通股份等披露业绩和减持信息。
• 港口：深赤湾、厦门港务、南京港等公布业务数据和重组进展。
• 高速：华北高速、赣粤高速、四川成渝等公布业绩和财政支持。

总结

• 本周交运板块整体表现较好，但行业间涨跌不一。
• 快递行业增速保持高位，但整合趋势明显，投资逻辑转向龙头选择。
• 航空板块受油价、汇率及市场情绪影响，短期看好估值修复。
• 中海发展业绩超预期，转型医疗方向，推荐其作为重点标的。
• 港口板块中天津港估值低，具备长期增长潜力。
• 铁路公路板块关注广深铁路，受益于高铁发展和资产注入预期。
• 重点关注高股息率和低估值品种，如山东高速和粤高速。