20160627-安信证券-交通运输行业周报_英国脱欧对航空偏中性_中海海盛或将剥离航运资产_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

2016年6月27日发布的交通运输行业周报，主要围绕A股市场震荡情况、行业数据表现、投资建议及风险提示等方面展开分析。整体来看，交通运输板块表现疲软，其中航空、航运和公交板块跌幅较大，但部分公司因事件驱动或行业趋势出现积极表现，值得关注。

主要观点与投资建议

航空板块

• 市场表现：本周航空板块下跌3.3%，但国内航线运输量同比上升9.7%，票价同比下降5.3%，整体呈现“量升价降”的格局。
• 影响因素：
  • 英国脱欧导致英镑与欧元大幅下跌，美元上涨，人民币兑美元贬值，对成本端影响正负抵消。
  • 人民币对欧元、英镑升值，有望刺激欧洲航线需求，而对日元贬值可能影响赴日出境游。
• 投资建议：
  • 市场进入暑运前的爬升阶段，国内预订数据稳速上升，预计三季度可能出现供不应求局面。
  • 上海基地航空公司（如东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空）将直接受益于迪斯尼开园带来的客流增长。
  • 建议布局旺季航空，优先推荐东方航空、南方航空、吉祥航空和春秋航空。

物流-快递板块

• 市场表现：物流板块整体表现低迷，但部分公司如圆通和顺丰仍具备投资价值。
• 投资逻辑：
  • 快递股投资建议采用“期权逻辑”，即关注未来最有可能成为行业整合者的标的。
  • 顺丰虽有先发优势，但鼎泰新材市值已基本反映其整合价值。
  • 圆通借壳大杨创世上市，市值不到500亿，具备长期投资价值。
• 相关标的：
  • 建议关注与快递相关的标的，包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流。
  • 重点关注大数据和新能源车辆运营相关企业。

航运板块

• 市场表现：航运板块下跌3.2%，BDI、BDTI、BCTI指数同比大幅下跌，集装箱运价指数也持续承压。
• 公司动态：
  • 中海海盛宣布拟出售航运资产，并取得新虹桥国际医学中心用地使用权，验证了此前“剥离航运资产、注入新资产”的判断。
  • 公司在保险+医疗+养老的大健康产业链布局受到看好。
• 投资建议：
  • 航运板块建议关注中远航运，同时继续看好中海海盛的转型前景。
  • 亦可关注港口类公司，如中海发展、宁波海运等。

铁路公路板块

• 市场表现：铁路公路板块整体表现不佳，但部分公司如广深铁路值得关注。
• 投资逻辑：
  • 广深铁路当前市净率（PB）低于1倍，新增高铁线路有望为业绩提供支撑。
  • 长期看，高铁提速、资产注入和土地盘活将带来增长空间。
• 相关标的：
  • 广深铁路、深高速等公司具备投资价值。

关键信息

本周行业表现

• 上证综指下跌1.1%，沪深300指数下跌1.1%，创业板指微涨0.2%。
• 申万交运指数下跌2.0%，跌幅大于上证综指。
• 公交板块跌幅最大（-3.7%），航空（-3.3%）、航运（-3.2%）次之。

交运板块领涨个股

• 涨幅前五：华北高速（+11.4%）、华鹏飞（+11.3%）、保税科技（+10.7%）、飞马国际（+6.4%）、南京港（+5.3%）。
• 跌幅前五：普路通（-7.0%）、锦江投资（-6.9%）、皖江物流（-3.8%）、海南航空（-2.2%）、*ST中昌（-2.2%）。

重大事件回顾

• 航运：中海海盛拟出售航运资产，旗下医院取得新虹桥国际医学中心用地使用权。
• 航空：春秋航空非公开发行股票批复失效，中国国航发布股息方案。
• 港口：南京港重组获江苏省国资委批准，上港集团债券兑付。
• 物流：中储股份竞得国有建设用地使用权，建发股份控股股东增持。
• 公路：富临运业发布股息，华北高速停牌，重庆路桥复牌。

风险提示

• 经济超预期下滑：可能对整体行业造成压力。
• 油价反弹：可能增加运输成本。
• 国企改革低于预期：可能影响行业整合进度。

长期关注标的

• 航空：东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空。
• 航运：中海海盛、中远航运。
• 港口：中海发展、宁波海运、重庆港九、北部港湾。
• 物流：圆通、顺丰、富临运业、澳洋顺昌、新宁物流、华贸物流、中储股份、保税科技。
• 铁路公路：广深铁路、深高速。
• 机场：上海机场、深圳机场。
• 公交：锦江、强生、申通。

行业数据追踪

• 航空数据：
  • 国内航线票价同比下降5.3%，运输量同比上升9.7%。
  • 国际航线票价同比下降19.0%，运输量同比上升18.6%。
  • 国内航线客座率同比上升1.2%，国际航线客座率同比下降3.6%。
  • 上海迪斯尼开园初期预计带来300万至400万游客，提升上海机场的客源结构。
• 航运数据：
  • BDI指数同比下降26.0%，环比上升3.7%。
  • BDTI指数同比下降30.5%，BCTI指数同比下降43.0%。
  • 集装箱运价指数CCFI、SCFI同比分别下降19.7%、14%。

总结

交通运输行业在2016年6月面临整体下行压力，但部分细分领域和个股因政策变化、市场趋势和事件驱动展现出一定投资价值。航空板块因暑运前的市场预期和迪斯尼开园效应受到关注，航运板块则因资产剥离和转型预期而被看好。物流-快递板块因行业整合逻辑受到推荐，铁路公路板块则关注资产注入和提价空间。整体而言，投资者应关注具有转型潜力、成本控制能力和行业整合前景的标的，同时警惕经济下滑、油价反弹等风险因素。