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完美世界（002624）中报分析总结

完美世界2025年上半年业绩大幅扭亏为盈，实现营业收入36.91亿元，同比增长33.74%。归母净利润5.03亿元，较上年同期亏损1.77亿元明显改善，扣非后归母净利润3.18亿元，也实现扭亏。

游戏业务是主要增长点，收入29.06亿元，同比增长9.67%，其中PC端增长尤为强劲，达到70.51%，主要来源于MMORPG《诛仙世界》的带动。移动游戏收入有所下滑，但新品《异环》热度较高，上线后引发广泛讨论，有望成为收入新引擎。

《诛仙2》于8月公测后表现优异，电竞业务保持稳定增长，影视业务也受益于行业政策利好，实现高增长，尤其是短剧业务表现突出，《夫妻的春节》创观看纪录。

报告维持“增持”评级，预计2025-2027年净利润将持续增长，估值逐步下降，体现出市场持续信心。同时，关注赛道切换的顺利及新品发展。