20181118-中泰证券-医药生物行业周报_4+7带量采购文件发布_医药产业升级加速_优质龙头企业长期受益_8页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2018年11月医药生物行业的市场走势、政策动向、重点公司动态及投资建议。整体来看，医药生物行业表现优于沪深300指数，行业估值处于历史低位，但仍有较高的相对溢价率。分析师认为，4+7带量采购政策的发布标志着医药行业进入产业升级阶段，优质龙头企业有望长期受益。

主要观点

政策影响：
- 《4+7城市药品集中采购文件》发布，进一步明确竞价规则，降价压力有所增加。
- 政策旨在通过一致性评价促进国内优质仿制药替代进口药，同时释放更多资金用于支持患者用药。
- 带量采购将推动行业加大创新药和仿制药的开发力度，加速产业升级。
行业走势：
- 医药生物行业本周上涨3.95%，跑赢沪深300约1.10%。
- 所有子板块均上涨，其中医疗器械涨幅最大（5.05%），化学制药涨幅最小（2.97%）。
- 以2018年盈利预测计算，医药板块PE为26倍，相对全部A股（扣除金融）溢价率70.55%。
- 以TTM计算，医药板块PE为27倍，低于历史平均水平（37倍），溢价率56.22%。
重点公司动态：
- 泰格医药：分拆方达医药境外上市获证监会无异议，拟回购股份用于员工持股计划。
- 安科生物：非公开发行股票申请获中国证监会核准。
- 华海药业：替格瑞洛片获FDA暂时批准，发布氯沙坦钾杂质及产品召回相关公告。
- 普利制药：获得美国注射用更昔洛韦钠药品注册批件。
- 华东医药：全资子公司收到地特胰岛素注射液临床试验批件。
- 恒瑞医药：美洛昔康混悬注射液开展I期临床试验，投资健康产业基金。
- 凯莱英：与复星医药签署战略合作框架协议，涵盖研发及政策咨询等方面。
投资建议：
- 继续看好创新药产业链、高品质仿制药、医疗服务、医疗器械及疫苗等细分领域。
- 重点推荐：恒瑞医药、药明康德、华东医药、恩华药业、乐普医疗、健友股份、仙琚制药。
- 建议关注特色原料药板块，因其在全球产能转移及环保政策下具备竞争优势，毛利率有望提升。
- 医药板块估值偏低，具备投资价值。

关键信息

行业数据：
- 上市公司数：286家
- 行业总市值：3379496.30百万元
- 行业流通市值：1464341.94百万元
北上资金：
- 净增持TOP3：爱尔眼科、东阿阿胶、沃森生物
- 净减持TOP3：恒瑞医药、华东医药、乐普医疗
南下资金：
- 净增持TOP3：金瑞斯生物科技、阿里健康、复星医药
- 净减持TOP3：石药集团、中国生物制药、三生制药
重点推荐个股表现：
- 恒瑞医药：本月涨跌幅1.19%，本周-3.35%
- 药明康德：本月-0.24%，本周0.38%
- 乐普医疗：本月3.28%，本周-4.52%
- 瑞康医药：本月8.72%，本周7.00%
- 华兰生物：本月7.71%，本周2.08%
- 恩华药业：本月-3.22%，本周-6.10%
- 健友股份：本月10.59%，本周6.63%
- 仙琚制药：本月19.39%，本周18.48%
重点公司推荐理由：
- 创新药产业链：恒瑞医药、复星医药，作为行业龙头，受益于政策驱动和研发投入。
- 高品质仿制药：华东医药、恩华药业、乐普医疗，受益于一致性评价和带量采购政策。
- 医疗服务：爱尔眼科，受益于行业快速发展。
- 医疗器械：安图生物，具备技术优势。
- 疫苗：智飞生物，经历调整后具备投资价值。