20181118-川财证券-医药行业周报_国家带量采购方案公布_反弹有望延续_15页_1mb

报告摘要

本周医药生物行业整体上涨3.95%，跑赢大盘1.10%。三级子行业中，原料药涨幅最大，化学制剂涨幅最小。从估值角度看，截至11月16日，医药行业整体市盈率28.11倍，处于历史相对低位，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为74.87%。

政策利好：
- 国家带量采购方案公布，试点11个城市，涉及31个品种，将推动部分特色原料药进口替代，高壁垒企业将优先受益。
- 疫苗专项政策公开征求意见，受种者有权要求惩罚性赔偿，特殊情况下可使用尚未上市疫苗。
行业表现：
- 原料药板块表现突出，化学制剂板块涨幅较小。
- 个股方面，金花股份、佐力药业、*ST长生涨幅居前；华东医药、恩华药业、乐普医疗跌幅居前。
投资建议：
- 后市看好三类企业：高壁垒特色原料药企业、医疗服务领域优质公司、医药分销中经营性现金流改善且估值合理的细分龙头企业，相关标的包括上海医药、乐普医疗、九州通、普洛药业、国际医学。
公司动态：
- 众生药业的全资子公司华南药业成为国内盐酸二甲双胍片仿制药一致性评价第二家通过企业。
- 华东医药的全资子公司中美华东获得地特胰岛素注射液临床试验批件。
- 桂林三金获得全人源抗PD-L1抗体注射液临床试验批件。
- 多家公司涉及药品研发、生产、销售等环节的进展，如金陵药业、达安基因、润都股份、乐心医疗、天坛生物等。

市场表现：
- 医药生物行业涨幅3.95%，跑赢大盘。
- 原料药板块涨幅最大，化学制剂板块涨幅最小。
估值情况：
- 医药行业整体市盈率28.11倍，处于历史低位。
- 相对于A股剔除金融行业的溢价率为74.87%。
政策动向：
- 16个省市自治区发布了仿制药一致性评价的配套文件，强调对通过一致性评价的仿制药给予优先采购和使用政策。
- 医疗机构和药品生产企业需在价格政策、医保报销、税收优惠等方面配合政策推进。
风险提示：
- 仿制药一致性评价推进不及预期。
- 医药政策推进不及预期。