20250704-大越期货-沪镍-不锈钢期货年度报告_长期过剩格局不变_震荡寻底考验成本_12页_1mb

总结：沪镍-不锈钢期货分析

长期过剩格局不变，供需双增趋势持续，镍价震荡寻底，受宏观和供给侧改革影响。短期关注消费淡季和金九银十反弹机会。产业分析显示，镍矿和镍铁供强需弱，不锈钢成本下移，新能源需求增速放缓，压制价格。技术面震荡偏弱，操作策略建议关注成本支撑和黑色系联动。

重点内容：

• 长线逻辑：全球镍供需平衡表显示过剩格局未变，新能源需求增长放缓。
• 短线逻辑：消费淡季镍价可能下行，供给侧结构性改革或提供反弹机会。
• 产业状况：镍铁企业严重亏损，减产预期存疑；不锈钢库存高企，成本线下移。
• 期货表现：持仓量低，技术面重心下移，震荡为主。
• 风险因素：宏观政策变化、印尼和菲律宾政策影响、新能源过剩可能。