20230719-国金证券-被动元件月度跟踪_MLCC订单出货比回升_关注传统旺季需求恢复_3页_417kb

台湾被动元件产业分析总结

摘要

2022年6月，中国台湾被动元件月度营收同比、环比双双下滑，整体表现疲软。

关键数据

• 2022年6月台湾被动元件营收：19371亿新台币（同比-16.37%，环比-2.3%）
• MLCC产品：营收13281亿新台币（同比-56.3%，环比-24%）
• 6月MLCC供应商总出货量与2021年同期相比下降34%

正文解析

1. 6月业绩概况

• 多品类表现差异显著：
  • 国巨：6月营收8773亿新台币（环比-26%，同比-79.2%），上半年累计营收同比降14%
  • 华新科：6月营收2731亿新台币（环比-0.5%，同比-91.2%），上半年营收同比降81.5%
• 其他品类变动：
  • MLCC、铝电解电容、电感/芯片电阻全部下滑，仅SMD电阻略有增长

2. 市场趋势

• 需求格局：
  • 各终端应用需求分化，库存仍在消化中
  • 安卓领域因补库有短期拉动
• 供应端：
  • MLCC出货量环比增长12%，库存周期开始缩短
  • BBRatio从4月末0.84回升至7月0.91

3. 未来展望

• 原厂产能利用率约70%，库存水平合理
• 下半年订单环比增长，消费电子旺季可能带来业绩弹性
• 随着出清完成，盈利能力预计逐季改善

投资建议

建议关注：

• A股：顺络电子、三环集团、洁美科技
• H股/台股：台湾半導體製造、台灣積電等上游环节

风险提示

• 下游需求修复不及预期
• 行业产能持续过剩风险
• 台币汇率波动

法律约束

1. 本报告包含投资建议及潜在利益冲突声明
2. 提示信息使用时限为报告发布日起6个月内
3. 免责条款适用于投资风险提示基本面等

注：本摘要基于原文核心数据及观点凝练，并对冗长法律声明及免责声明要点进行了精简总结。