被动元件行业专题报告_电容_电阻保持高景气_电感价格保持平稳_36页_2mb

报告摘要

被动元件行业专题报告总结

核心内容

被动元件是电子电路中的基础元件，主要包括电容、电阻、电感、滤波器、天线、谐振器等。其中电容是最大的细分市场，占被动元件总产值的约65%，而电阻和电感分别占15%和10%。

主要观点

1. MLCC：高景气有望延续至2019年

MLCC是主要的陶瓷电容类型，占陶瓷电容市场的约93%，具有容量大、寿命长、耐高温高压、体积小、物美价廉等优点。
MLCC需求主要来自消费电子领域，占比约70%，其中手机、PC、音视频设备为主要应用，车用MLCC需求增长迅速。
MLCC价格自2017年以来持续上涨，主要由于供给格局变化，日系厂商退出常规产能，转向高端产品。2018年多家厂商进一步调涨价格，部分产品涨幅高达2—5倍。
MLCC产能集中在日韩厂商，村田、三星电机、太阳诱电为前三大厂商，2018年底或2019年初将有新增产能释放，但整体仍偏紧。

2. 电阻：高景气持续

电阻主要用于分压、分流、阻抗匹配和滤波，具有高可靠度和精确度。
贴片电阻主要分为厚膜和薄膜两种，厚膜电阻是当前主流。
2018年初以来，电阻价格持续上涨，主要因供给端未大规模扩产及日系厂商转向车用市场。
电阻市场供给格局集中，主要由美日厂商主导，国巨为全球最大贴片电阻厂商，产能持续扩大但增速有限。
车用需求快速增长，导致常规型电阻供不应求，价格持续上涨。

3. 电感：价格总体保持平稳

电感主要用于筛选信号、过滤噪声、稳定电流和抑制电磁屏蔽。
电感具有较强的定制化特点，不同电流、电感量和频率需求影响产品规格，导致行业供给分散。
电感价格总体稳定，仅有奇力新在2018年4月对部分产品调涨售价，涨幅45%—68%，但整体影响较小。
电感市场供需基本平衡，厂商扩产难度较大，价格波动较小。

关键信息

MLCC需求与应用

消费电子领域是MLCC需求的主要来源，占比约70%。
电动车市场对MLCC需求大幅提升，纯电动汽车用量约为传统燃油车的6倍。
MLCC三大用途包括储能交换、通直流阻交流、浪涌电压抑制。

MLCC供给与价格

MLCC供给格局高度集中，前五大厂商占据87%市场份额。
2017—2020年MLCC全球市场规模复合增速约为5.17%，中国大陆增速更快，达11.06%。
2017年全球MLCC消费量达约4.46万亿只，中国大陆占68.4%。

电阻需求与应用

贴片电阻在手机中用量从250—300颗增至350—400颗，交期持续拉长。
日系厂商将约40%产能转向车用市场，导致常规型贴片电阻供不应求。
国巨为全球最大贴片电阻厂商，2018年产能将扩产至1200亿颗/月。

电感需求与应用

电感市场供给分散，村田、TDK、太阳诱电占据全球前三，市占率分别为13.78%、13.42%、13.22%。
电感主要用于射频、无线充电等特定领域，定制化程度高，难以标准化生产。
电感价格总体保持稳定，主要因定制化特点导致产能难以快速转换。

风险提示

新能源车等新兴需求不及预期，可能影响MLCC和电阻市场。
厂商扩产进度快于预期，可能导致市场供给增加，价格承压。
原材料价格上涨快于预期，可能侵蚀厂商利润。

总结

被动元件行业整体保持高景气，其中电容、电阻价格持续上涨，而电感价格相对稳定。MLCC作为核心产品，需求增长显著，尤其是车用领域，价格与产能扩张成为关注重点。电阻市场因日系厂商转向车用市场，导致常规产品供不应求，价格持续攀升。电感市场因定制化特点，供给分散，价格波动较小。三环集团、顺络电子、风华高科等企业作为行业龙头，有望在行业高景气中受益，但需关注行业需求变化、产能释放及原材料成本等因素带来的风险。

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