20260529-中国银河-AI硬件周报_被动元件MLCC和PCB受AI驱动_10页_518kb

被动元件 MLCC 和 PCB 受 AI 驱动

核心内容

本周电子行业整体表现疲软，电子(SW)指数下跌 0.35%，但被动元件和 PCB 板块逆势上涨。被动元件板块涨幅高达 14.75%，成为涨幅最高的板块，而 PCB 板块上涨 5.23%。其余板块如光学元件、LED、消费电子等均出现下跌，其中光学元件板块下跌 6.08%，LED 板块下跌 6.93%。

AI 服务器需求激增是推动被动元件和 PCB 板块上涨的主要原因。MLCC（多层陶瓷电容）作为被动元件的重要组成部分，其高端产品供不应求，市场情绪乐观。PCB 板块则受益于 AI 芯片需求的增长，尤其是高端 PCB 产品。

主要观点

• 被动元件板块：MLCC 受海外 AI 服务器需求高增长预期推动，市场情绪高涨。个股方面，风华高科、三环集团、江海股份、法拉电子等表现突出。
• PCB 板块：AI 芯片需求仍是主要催化剂，生益科技、沪电股份、胜宏科技、东山精密等公司受益。
• 消费电子：板块整体微跌，品牌消费电子下跌 4.99%。受存储涨价影响，消费电子成本端承压，缺乏明确上行催化剂。
• 面板板块：下跌 1.46%，京东方和 TCL 科技的回调带动板块下行，京东方发布限制性股票激励计划。
• 光学元件板块：下跌 6.08%，主要受消费电子（尤其是手机、平板）需求疲软影响，成为成本转移的下游方向。
• LED 板块：下跌 6.93%，5 月涨价利好提前兑现，下游需求疲软，照明和面板持续价格战。

关键信息

行情表现

• 电子(SW)指数：下跌 0.35%
• 上证指数：下跌 1.08%
• 沪深300指数：上涨 0.97%
• 被动元件：涨幅 14.75%，领涨板块
• PCB：涨幅 5.23%，涨幅第二
• LED：跌幅 6.93%
• 光学元件：跌幅 6.08%
• 面板：跌幅 1.46%

涨跌幅前五公司

跌幅前五公司

行业事件

• 华为发布“韬定律”：以“时间缩微”思路取代传统“几何缩微”模式，可能引发主动散热需求激增。
• 建滔集团上调覆铜板及 PP 产品价格：累计涨幅已超过 40%，显示行业景气度提升。
• 味之素考虑上调 ABF 膜价格：全球市场份额超 95%，为 AI 芯片封装提供关键材料。
• 京东方发布限制性股票激励计划：首次授予 975,011,500 股，价格为 2.11 元/股，股价为 5.11 元。
• 索尼发布 RGB-MiniLED 电视新品：9 系Ⅱ、7 系Ⅱ系列。
• 三星显示建设 MicroLED 试点生产线：预计 2026 年完成调试，2027 年下半年量产。

行业数据

• 全球智能手机出货量：2026 年 1-4 月累计同比下降 5.5%，降幅较 1-3 月收窄。
• 台股 MLCC 营收：2026 年 1-4 月累计同比增长 20.24%。
• 全球笔记本电脑面板出货量：2026 年 4 月同比增长 8%。
• 全球液晶显示器面板出货量：2026 年 4 月同比增长 5%。

投资建议

• 被动元件 MLCC：受益 AI 服务器需求高增长，建议关注国产 MLCC 龙头企业，如风华高科、三环集团等。
• 高端 PCB：AI 芯片需求持续放量，建议关注胜宏科技、东山精密、深南电路、鹏鼎控股等公司。

风险提示

• 新品销售不及预期：可能影响企业业绩。
• 存储价格上涨：对终端需求形成压制，也可能挤压其他零部件市场空间。

分析师信息

• 高峰：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，2022 年加入中国银河证券研究院。
• 龙天光：电子行业分析师，复旦大学本科及研究生，曾获多个金牌分析师奖项，有十年证券研究经验。

评级标准

联系方式

• 中国银河证券研究院
  • 深圳：苏一耘 0755-83479312 / 程曦 0755-83471683
  • 上海：林程 021-60387901 / 李洋洋 021-20252671
  • 北京：田薇 010-80927721 / 褚颖 010-80927755

公司网址

www.chinastock.com.cn