20240425-国联证券-东方财富-300059.SZ-证券业务韧性明显_4页_275kb

好的，这是针对提供的东方财富公司季报点评报告的总结：

# 东方财富（300059）季报总结：营收利润双降，自营业务表现亮眼

**核心财务数据与业务表现：**
该公司一季度实现营业总收入2456亿元，同比下降126%，归母净利润195亿元，同比下降37%，ROE同比下降4个百分点。手续费及佣金收入同比小幅增长0.3%，但增幅低于市场交投热度回暖水平，预计由佣金费率下降所致。利息净收入同比大幅下降54%，但融资业务市占率已提升。自营业务收入同比增长64%，为公司业绩主要支撑点，1Q24年化投资收益率达41%，同比提升显著，受益于债券牛市。

**基金市场平淡与降费影响：**
由于基金市场遇冷及费率持续下降的影响，特别是在降费第三阶段可能年内落地的情况下，预计公司基金代销收入将持续承压，天天基金保有规模也同比下降。

**盈利预测与评级：**
预计公司2024-2026年营业收入分别为111亿、121亿、137亿元，同比增长幅度逐步扩大；归母净利润预计为84亿、94亿、108亿元，增长性稳步提升。鉴于公司基本面和历史估值水平，维持2024年35倍PE目标价1862元，维持“买入”评级。积极因素包括资本市场活跃政策预期、公司整合研发力量组建AI事业部以及证券市场量价修复的预期。

**风险提示：**
存在市占率提升不及预期、二级市场大幅波动、基金销售竞争激烈以及行业空间测算偏差等风险。