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家电行业周报总结（2014年02月25日）

核心内容概述

本报告为2014年第二期家电行业周报，主要分析了家电行业近期的市场表现、行业数据、行业动态及投资建议。报告指出，尽管家电板块近期表现低于预期，但整体仍具备增长潜力，建议投资者耐心等待负面因素消化，并关注龙头企业的盈利能力和市场前景。

主要观点

• 家电股近期受房地产负面消息影响，估值承压，但其基本面依然稳健。
• 房地产市场逐步回暖，刚性需求将对家电市场形成支撑。
• 智能家电在2014年迎来快速发展，技术进步和产品创新成为关键驱动力。
• 生活小家电在2013年表现亮眼，未来在城镇化和消费升级的推动下，仍有较大增长空间。
• 长虹通过推出CHiQ智能电视，以创新产品应对互联网企业的价格战，展现出强劲竞争力。

关键信息

1. 行业表现

• 上周家电板块指数下跌 1.13%，跑赢沪深300指数 0.23个百分点，在申万一级行业中排名靠后。
• 最近一个月家电板块指数下跌 2.39%，跑赢沪深300指数 3.08个百分点，在申万一级行业中排名居中。

2. 重点推荐公司盈利预测与估值

3. 行业数据跟踪

3.1 液晶电视机

• 龙头企业液晶电视总销量呈下行趋势，但出口表现优于内销。
• TCL集团1月份LCD电视总销量 175.37万台，同比下降 14.47%，其中内销 98.44万台（-36.61%），出口 70.79万台（+53.52%）。
• 创维1月份LCD电视总销量 120.54万台，同比下降 12.34%，其中内销 92.56万台（-19%），出口 27.98万台（+23%）。

3.2 厨电

• 油烟机：12月零售销量 21.71万台，同比增长 6.89%。美的、老板等龙头企业表现优异，华帝销量下滑。
• 燃气灶：12月零售销量 25.33万台，同比增长 4.85%。美的、老板、方太表现亮眼，华帝销量同比下降 7.16%。

3.3 原材料价格趋势

• 白电原材料：整体价格处于低位，利好盈利能力。铜、铝、钢材、塑料价格均略有下降。
• 面板价格：持续下行，厂商竞争加剧。2月下旬面板价格平均跌幅约 2-3美元，中国大陆跌幅尤为明显。预计大尺寸面板价格将在五一前有所缓解。

4. 房地产行业

• 房地产市场逐步回暖，刚性需求对家电市场形成支撑。
• 2014年2月第三周，30大中城市商品房成交面积 364.13万平方米，同比大幅增长 625.87%。
• 70大中城市新建商品住宅月价格指数同比上升 9%，环比上升 0.4%，房价仍呈上升趋势。

5. 行业动态

• 智能家电发力：2014年CES展上，智能家电成为焦点，三星、LG、TCL、长虹等品牌展示了创新产品。
• 生活小家电崛起：2013年生活小家电迎来大发展，IH电饭煲、机器人吸尘器等产品表现突出。
• 长虹CHiQ智能电视：以创新产品对抗互联网企业价格战，预售表现强劲，未来有望推出更多智能家电产品。

风险提示

• 系统性风险：市场波动、政策变化等可能对家电行业产生影响。

投资建议

• 建议投资者耐心等待负面因素的消化，关注龙头企业盈利能力和估值修复机会。
• 低廉的估值、良好的一季报预期、上市公司市值管理动力，有望支撑板块上行。

结论

家电行业虽面临短期压力，但长期来看，智能家电发展、生活小家电需求增长、房地产市场回暖等因素将支撑行业持续增长。重点推荐具备较强市场竞争力和增长潜力的龙头企业。