20160522-国金证券-家电行业周报_21页_1mb

报告摘要

家电行业周报总结（2016.05.16-2016.05.22）

核心内容概览

本周家电行业整体表现略逊于市场，跌幅为1.41%。尽管如此，分析师仍维持对家电行业的“增持”评级，认为行业基本面稳健，且存在增长潜力。主要推荐蓝筹公司和高成长性子行业，尤其是厨电和小家电。

主要观点

行业整体表现
- 家电行业本周下跌1.41%，而上证指数微跌0.06%，深证指数微涨0.59%，创业板指涨幅显著为1.98%。
- 行业内涨幅前五的公司包括：惠而浦（+13.57%）、乐金健康（+10.99%）、佛山照明（+8.91%）、海信科龙（+8.39%）、青岛海尔（+7.80%）。
- 跌幅前五的公司包括：奥马电器（-16.12%）、圣莱达（-15.66%）、依米康（-15.23%）、万家乐（-14.98%）、毅昌股份（-14.98%）。
投资建议
- 维持增持评级：认为家电行业未来6-12个月有上涨潜力，预期幅度在5%-15%。
- 重点推荐蓝筹公司：包括美的集团、格力电器、青岛海尔，这些公司基本面优秀，业绩稳定，具备较强竞争力。
- 推荐厨电行业：厨电是家电行业中成长性最确定的子行业，受益于较低的保有量、更新需求集中爆发以及前期地产数据改善。
- 看好小家电行业：小家电更新频率高，具备长期增长空间。
行业趋势与分析
- 空调行业：终端均价上涨趋势确定，销售回暖，库存改善，各项指标均优于2014-2015年。地产利好大于天气平淡影响。
- 家电价格上涨趋势：成本上升、转型压力、价格战失灵及消费升级是推动价格上涨的四大因素，未来产品价格将整体上涨。
- 电商渠道增长：电商销售占比持续上升，企业加快布局，推动行业转型。
- 机器人布局：美的集团拟收购库卡集团，推动其在机器人领域的布局，格力电器、青岛海尔也在积极布局机器人应用。
- 智能家居发展：智能化趋势明显，预计到2020年智能家电整体产值将突破万亿。小家电在智能化普及中发挥关键作用。
- 健康家电兴起：生活家电向健康化发展，如空气净化器、搅拌机等产品增长显著，成为新的增长引擎。
重点公告与事件
- 美的集团收购库卡：拟通过全资境外子公司Mecca发起收购要约，预计交易总额约292亿元，股票停牌。
- TCL设立信用保证保险公司：以自有资金1亿元参与设立粤财信用保证保险公司，持股20%，助力金融资源整合。
- 日出东方设立合资公司：与丹麦新能源公司阿康桑马克共同出资5000万元成立合资公司，专注于太阳能热力工程。
- 金海环境限售股解禁：首次公开发行限售股将于2016年5月19日解禁，共计40,506,264股。
- 奥马电器设立全资子公司：设立珠海钱包金证科技有限公司，注册资本2000万元，推进互联网金融业务。

关键信息

行业数据：国金家用电器指数为8773.51，沪深300指数为3078.22，上证指数为2825.48，深证成指为9816.75，中小板综指为10532.12。
长期竞争力评级：等于行业均值，表明行业整体竞争力平稳。
市场数据：行业优化平均市盈率23.43，市场优化平均市盈率15.37。
行业重点新闻：
- 安徽推动“互联网+”行动计划，鼓励家电企业开展个性化定制。
- 中国家电企业加速国际化，争夺全球话语权。
- 平板显示产业迎来政策利好，推动产业升级。
- 国美在线五一期间空调销售同比增长521%，电商渠道持续发力。
- 美菱电器加快智能战略落地，探索服务增值模式。
- 家电企业加速布局汽车市场，如松下、LG、三星等。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。
行业评级：
- 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%；
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。