20160801-东北证券-钢铁行业动态报告_环保督查抑制供给_不乐观亦不可悲观_16页_1mb

报告摘要

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2016年8月1日，主要分析了中国钢铁行业在环保督查、去产能、需求变化、库存情况、钢价走势及市场消息等方面的表现与前景。整体观点认为，尽管当前供需格局偏弱，但环保督查抑制供给、钢价阶段性走强、金九银十消费旺季等因素可能带来短期行情，不乐观亦不可悲观。

主要观点

环保督查抑制供给
- 上半年钢铁去产能仅完成全年目标的30%，进度不及预期。
- 下半年仍有约3200万吨去产能任务，环保督查将对钢厂生产开工造成较大威慑。
- 8月供给预计仍会走弱，唐山等地高炉开工率大幅下降，全国开工率也有所回落。
下游需求不乐观
- 基建投资较为坚挺，铁路、城市交通、地下管网、钢结构等领域可能释放需求。
- 船舶和汽车用钢需求短期回升较难，中国汽车业面临产能过剩风险，2015年商用车产能利用率仅为52%。
- 造船完工量同比降幅收窄，但企业交船难、接船难、融资难等问题尚未缓解。
钢价走势震荡
- 本周钢材现货市场价格冲高回落，延续震荡趋势。
- 钢价在震荡中可能阶段性走强，受供给侧改革、环保督查、洪涝后需求释放、钢厂挺价、库存低位等因素支撑。
- 金九银十传统消费旺季来临，年内仍将有一波行情。
国企改革成为最大主线
- 国企改革是当前高层关注的热点，将推动央企并购重组，提高产业集中度。
- 推荐鞍钢股份、新兴铸管，认为其有较大重组可能性。
- 持续推荐铁路投资相关的马钢股份、太钢不锈，分别作为铁轮车轮及轮轴龙头。
- 金洲管道作为股价修复标的，预计回调结束，未来将有所回升。
股市表现整体下跌，贸易流通板块跌幅最大
- 本周上证综指跌幅1.11%，深圳成指跌幅3.55%，申万钢铁指数跌幅2.89%。
- 贸易流通板块跌幅达9.95%，是唯一环比下跌的板块。
- 个股表现分化，新日恒力因筹划定增涨幅居前，而金洲管道、久立特材等跌幅较大。
库存与成本
- 社会库存及企业库存连续抬升，但总体仍处于低位。
- 钢坯、铁矿石价格震荡，铁矿石难再涨，钢坯或小幅走强。
- 钢材库存处于低位，可能支撑钢价短期走强。
行业消息与数据
- 浙江全面完成钢铁去产能任务，11家企业设备封存，1.3万名职工安置。
- 宝钢未来三年计划压减920万吨产能，首钢京唐高炉建设完成时间预计为2018年3月底。
- 2016年1-6月全国钢铁企业利润总额同比增长427.25%，但仍有26.3%的亏损企业。