20220309-国盛证券-外资月报第29期_配置盘继续增持低估值_15页_1mb

报告摘要

投资策略总结：配置盘继续增持低估值

核心内容

本报告分析了2022年2月外资在A股市场的配置情况，重点揭示了北上资金的流动趋势、风格结构变化、行业流向、仓位分布及个股配置等关键信息，为投资者提供市场动向参考。

主要观点

总体配置：
- 地缘冲突升级与加息预期反复导致北上资金流入放缓。
- 2月上旬海外通胀数据超预期，美国加息预期升温，推动外资回流大金融板块。
- 2月中下旬地缘政治风险加剧，冲击全球风险偏好，北上资金加速离场。
- 截至2月28日，北上资金2月累计净流入约39.80亿元。
- 配置盘净流入约232亿元，交易盘净流出约162亿元。
- 主板仓位持续抬升，科创板也有所提升，而创业板仓位回落。
- 主板、创业板和科创板仓位分别为81.93%、16.90%和1.17%。
风格结构：
- 金融地产获增持居首，必需消费遭减持居多。
- 配置盘对金融地产和其他服务板块加仓明显，而交易盘仅流入其他服务和上游资源板块。
- 必需消费、中游制造和科技成长板块净流出规模较大，分别达57.23亿元、23.07亿元和20.49亿元。
行业流向：
- 有色金属、银行和交通运输为净流入前三行业，分别净流入60.36亿元、54.91亿元和32.32亿元。
- 计算机、医药生物和基础化工为净流出前三行业，分别净流出35.84亿元、32.51亿元和29.36亿元。
- 交易盘净流入前三行业为煤炭、有色金属和交通运输，流出前三为电力设备、食品饮料和计算机。
- 配置盘净流入前三行业为银行、有色金属和电力设备，流出前三为汽车、医药生物和钢铁。
仓位分布：
- 有色金属仓位明显抬升，而家用电器和食品饮料仓位回落居多。
- 北上资金持股市值规模月内累计增加134.23亿元，其中有色金属、银行和公用事业持股市值提升居前。
- 有色金属、银行和公用事业持股市值提升分别达162.99亿元、68.97亿元和61.6亿元。
- 家用电器、食品饮料和计算机持股市值回落，分别减少105.28亿元、89.21亿元和66.58亿元。
个股配置：
- 北上持股集中度有所回落，前20大重仓股持股市值占比降至36.94%。
- 紫金矿业获增持居首，净流入42.22亿元；招商银行、阳光电源、中信证券和兴业银行紧随其后。
- 贵州茅台、永太科技、亿纬锂能、美的集团和迈瑞医疗为净流出前五大个股。
- 交易盘净流入前五大个股为东方财富、紫金矿业、陕西煤业、药明康德和招商银行；净流出前五大为贵州茅台、永太科技、中国平安、亿纬锂能和恩捷股份。
- 配置盘净流入前五大个股为紫金矿业、阳光电源、兴业银行、中信证券和招商银行；净流出前五大为宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、美的集团和隆基股份。

关键信息

外资动向：北上资金在2月配置盘主导，交易盘外流明显，导致整体净流入。
板块偏好：主板仓位继续提升，而创业板仓位回落。
行业趋势：有色金属和银行是外资净流入的主要行业，计算机和医药生物则为净流出的主要行业。
个股表现：紫金矿业为净流入最多个股，贵州茅台为净流出最多个股。
风险提示：海外市场波动加剧、汇率贬值风险是主要风险因素。

总结

2月外资在A股市场呈现出配置盘主导、交易盘外流的特征，整体净流入相对有限。地缘冲突与美联储政策变化对市场情绪和资金流向产生显著影响，推动外资向低估值板块倾斜。有色金属、银行和交通运输行业获得净流入，而计算机、医药生物和基础化工行业则面临净流出压力。北上资金对金融地产、其他服务和上游资源板块的增持表明其对防御性资产的偏好。紫金矿业成为外资增持最多的个股，而贵州茅台则为减持最多的个股。整体来看，外资在2月对低估值和大盘股表现出较强偏好，而对必需消费和中游制造等板块则较为谨慎。

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