20250728-国贸期货-白糖（SR）专题报告_国内增产落地_关注原糖动向_5页_402kb

国内食糖增产已落地，2024/25制糖期总产量同比增加12.03%，达1116.21万吨，销售增速较快，需求季节性增强，郑糖跟随原糖波动。巴西糖厂在原油价格高的背景下维持高位制糖比，受糖醇价差和套期保值影响，投资建议为区间震荡，风险包括国内进口和宏观波动。总体：白糖价格预计在震荡中运行，产区和国际糖价动态将形成扰动力。