20180624-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_电车板块显比较优势_数据印证工控低压电器高景气_4页_563kb_563kb

资源与环境研究中心总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业周报，发布于2018年6月，由国金证券发布，分析师姚遥与张帅提供专业分析。报告聚焦新能源与电力设备两大板块，对市场数据、行业动态、政策变化及投资建议进行了详细分析。

主要观点

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：3305.49
• 沪深300指数：3608.91
• 上证指数：2889.76
• 深证成指：9409.95
• 中小板综指：9455.12

2. 行业动态

• 新能源车板块：多款长续航车型上市，包括日产轩逸纯电、江淮iEV6、北汽新能源EC3等，预计下半年销售结构将向高续航车型升级。
• 光伏板块：户用分布式光伏或迎政策利好，主管部门将下发相关文件，明确630前并网项目可享受原补贴标准，且下半年可能安排独立指标。630订单交付接近尾声，产业链价格可能进一步探底，但需求复苏预期增强。

3. 行业分析

• 电力设备：1-5月全社会用电量同比增长9.7%，其中5月增长11.4%，反映制造业复苏强劲和经济结构升级。低压电器行业与用电量高度相关，下半年需求趋势有望超过上半年。
• 新能源汽车：随着新版补贴政策实施，高端动力电池、高镍三元正极、电解液龙头值得关注，板块中长期成长逻辑稳固。
• 光伏产业：产业链结构性产能过剩，需关注政策转机和需求复苏。

关键信息

投资建议

• 板块配置：新能源车板块因政策平稳和高续航车型上市，再次受到市场追捧，其中长期成长属性明显。
• 重点组合：
  • 新能源：正泰电器、信义光能、隆基股份、阳光电源、京运通、林洋能源、金风科技、天顺风能
  • 电车：杉杉股份、当升科技、创新股份、新宙邦、宁德时代、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业
  • 电力设备：国电南瑞、麦格米特、汇川技术、信捷电气、英威腾

风险提示

• 政策调整：若政策执行效果低于预期或出现趋严调整，将对产业链价格和企业盈利能力造成不利影响。
• 产业链竞争：价格竞争激烈程度可能超预期，需警惕行业利润下滑风险。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制或分发。
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