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电车七月产销同比首次上升，低压电器提价显景气需求总结

核心内容概述

本报告分析了新能源汽车、光伏产业链、电力设备与工控行业的市场动态及投资建议。主要结论如下：

• 新能源汽车：7月中国新能源汽车产销同比首次上升，销量达到9.8万辆，同比增长19.3%，市场回暖迹象明显。特斯拉Model3销量继续保持第一，比亚迪则重回新能源汽车销量第一。新能源汽车全年产销预计实现正增长。
• 光伏产业链：硅料价格持续上涨，预计维持至2021年Q2。硅片和电池片价格也出现上涨趋势，光伏产业链进入涨价周期。
• 电力设备与工控：低压电器厂商提价显示行业景气度提升，工控行业订单回暖，预计未来将进入中速成长期。国家电网推动能源互联网建设，预计未来5年电网智能化投资超万亿。

主要观点

新能源汽车

• 产销情况：7月新能源汽车产量10万辆，同比增长15.6%；销量9.8万辆，同比增长19.3%，环比下降5.77%。
• 市场回暖：随着车厂复产复工和新能源汽车下乡活动的启动，下游需求逐步回暖，产销量明显改善。
• 特斯拉表现：特斯拉Model3销量11014辆，市场份额达13%；预计全年销量达12-15万辆。
• 比亚迪回升：比亚迪7月销量1.4万辆，重回新能源第一。
• 投资建议：重点推荐具备全球竞争力的龙头公司，如宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、通威股份、隆基股份、晶澳科技、锦浪科技、良信电器、国电南瑞、正泰电器等。

光伏产业链

• 硅料涨价：8月12日国内单晶复投料均价9.52万元/吨，周环比上涨10.19%；硅料价格持续上涨，预计维持至2021年Q2。
• 硅片与电池片：受疫情影响，价格曾下调，但随着疫情好转和海外项目启动，价格开始上涨，隆基和通威分别上涨6.9%和9.0%。
• 组件价格：受上游涨价影响，组件价格也出现小幅上涨。
• 投资建议：重点推荐多晶硅料、光伏玻璃、单晶硅片环节的通威股份、福莱特、隆基股份；关注HJT产业链的苏州固锝、帝科股份，以及锦浪科技、晶澳科技、阳光电源等业绩增速快、估值低的公司。风电板块整体估值低，性价比高，重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能等。

电力设备与工控

• 低压电器提价：正泰电器、德力西等厂商部分产品提价2-10%，显示行业景气度提升。铜价上涨是提价原因之一。
• 工控回暖：6月PMI维持在荣枯线之上，工业机器人产量增长显著，工控行业景气度持续提升。
• 国产替代：国产厂商在OEM、伺服、小型PLC等领域实现进口替代，市场占有率提升。
• 电网投资结构：配电网投资占比持续上升，电网智能化投资规模有望超万亿，重点推荐国电南瑞、正泰电器、良信电器、许继电气等。
• 投资建议：重点推荐低压电器国产化替代趋势显著的良信电器、正泰电器；关注国网建设相关的国电南瑞、国网信通；特高压相关企业如平高电气、许继电气；充电桩相关企业如特锐德、国电南瑞等。

关键信息

新能源汽车关键数据

• 7月产量10万辆，同比增长15.6%，环比下降1.96%。
• 7月销量9.8万辆，同比增长19.3%，环比下降5.77%。
• 纯电动车销量7.8万辆，同比增长24.2%；插电混动车销量1.9万辆，同比增长2.7%。
• 7月特斯拉Model3销量11014辆，市场份额13%；比亚迪7月销量1.4万辆，重回第一。

光伏关键数据

• 8月12日硅料均价9.52万元/吨，周环比上涨10.19%。
• 硅片和电池片价格开始上涨，隆基和通威分别上涨6.9%和9.0%。
• 7月组件价格触底后持续上扬。

电力设备与工控关键数据

• 低压电器厂商提价，显示行业景气度提升。
• 工控行业PMI回升，工业机器人产量同比增长。
• 国家电网信通方向预计投资247亿元，带动社会投资超1000亿元。
• 未来5年电网智能化投资有望超万亿。

投资建议汇总

风险提示

• 欧洲市场不及预期
• 终端销量不及预期
• 政策不及预期

本周板块行情

• 电力设备及新能源行业一周下跌0.76%，跑输沪深300指数0.69%。
• 输变电设备、配电设备、新能源车、光伏、风电、核电一周涨跌幅分别为-0.61%、0.06%、0.35%、-1.52%、-4.52%、2.29%。

行业评级

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

邓永康、吴用声明，具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论合理。

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