20130804-国金证券-食品景气度不减_白酒估值略有修复_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现优于白酒板块，市场对食品板块的长期增长预期较强，而白酒板块则因基本面分化和市场情绪谨慎，估值略有修复但整体表现疲软。行业长期竞争力高于行业均值，重点公司估值及盈利情况显示食品板块具备较强的投资价值。

主要观点

1. 行业整体表现

• 食品板块：整体表现优于白酒，估值中枢稳定，具备长期增长潜力。
• 白酒板块：整体跑输食品板块，茅台表现相对强势，但其他白酒企业面临基本面不确定性。

2. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：54.45
• 市场优化平均市盈率：11.17
• 国金食品指数：5963.48
• 沪深300指数：2247.26
• 上证指数：2029.42
• 深证成指：7961.47
• 中小板指数：5592.42

3. 投资建议

• 食品板块：推荐双汇发展、青岛啤酒、承德露露、三全食品等，认为其估值合理且增长有保障。
• 白酒板块：推荐贵州茅台、山西汾酒、老白干酒等，认为茅台基本面最强，山西汾酒和老白干酒具有区域竞争优势。

关键信息

1. 市场动态

• 恒天然乳业事件：影响国内乳企市场情绪，贝因美、伊利、光明等可能受益。
• 石家庄“毒饺子”事件：对食品安全监管带来警示，影响行业声誉。
• 奶粉反垄断案：调查结果即将公布，可能影响行业定价机制。
• 羊奶粉市场增长：年增长率达30%，未来或成新增长点。

2. 行业政策

• 安全生产规定：300人以上企业需配备安全管理员。
• 食品安全监管：广东建立手机二维码追溯系统，为奶粉监管提供借鉴。

3. 行业数据

• 1-6月产量数据：白酒同比增长8.45%，液体乳同比增长12.41%，速冻食品同比增长16.48%，啤酒增长5.85%，葡萄酒下降7.15%。
• 1-5月收入与利润：白酒收入增长9.46%，利润增长1.76%；啤酒收入增长8.66%，利润增长35.7%；葡萄酒收入下降2.79%，利润下降11.6%。

个股推荐

一周板块走势

• 白酒板块：跑输食品饮料板块，年初至今跌幅达28.11%。
• 食品饮料板块：相对上证指数表现较好，估值为13.89X，白酒子板块为9.33X。
• 个股表现：贝因美涨幅最大（13.79%），泸州老窖跌幅最大（-6.13%）。

重点公司公告

• 金种子酒：购买国有建设用地使用权。
• 海欣食品：发布半年度报告，每股收益0.117，不分配不转增。
• 贝因美：签订募集资金四方监管协议。
• 汤臣倍健：发布半年度报告，每股收益0.71，不分配不转增。
• 百润股份：发布半年度报告，每股收益0.12，不分配不转增。
• 星河生物：发布半年度报告，每股收益-0.31，不分配不转增。
• 好想你：发布半年度报告，每股收益0.29，不分配不转增。
• 涪陵榨菜：发布半年度报告，每股收益0.49，不分配不转增。
• 克明面业：与关联方签订日常关联交易合同。
• 南方食品：设立全资子公司，拓展销售渠道。
• 伊力特：转让南岗集团部分股权。
• 洋河股份：回购部分社会公众股份。

投资评级说明

行业评级说明

结论

食品板块具备长期增长潜力，估值中枢稳定，建议关注优质公司。白酒板块基本面分化，茅台表现相对强势，但整体仍面临不确定性。投资者应谨慎对待白酒板块，关注政策变化和市场情绪。