20130804-广发证券-钢铁PMI走高_产量略有回升_钢价将窄幅盘整_20页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（7月29日-8月2日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现平稳，PMI指数回升，但钢价止涨转跌，预计下周将窄幅盘整。原料市场全面下跌，钢材社会库存微幅回升，长材库存继续下降。盈利情况全面下滑，部分产品出现亏损。分析师建议关注油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。

主要观点

行业基本面

钢铁PMI：7月中采PMI和钢铁PMI均站上荣枯线，行业基本面趋稳。
产量：7月中旬粗钢产量有所回升，钢厂生产积极性较高。
钢价走势：本周钢价综合指数为130.60，周环比下跌0.62%，长材与扁平材分别下跌0.75%和0.47%。
市场预期：预计下周钢价将窄幅盘整，受高温天气影响，终端采购意愿较低，市场成交量萎缩。

原料市场

铁精粉：本周均价为924.3元/吨，周环比下跌1.2元/吨。
进口矿：青岛港进口矿均价为900元/吨，周环比下跌17.5元/吨。
废钢与钢坯：唐山废钢价格为2280元/吨，周环比下跌50元/吨；唐山方坯价格为3080元/吨，周环比下跌30元/吨。
焦煤与焦炭：价格整体以维稳为主，部分地区出现小幅反弹。

国际钢市

国际钢价：CRU国际钢价综合指数为165.6，与上周持平，比上月上涨1.2%，比去年同期下滑8%。
区域表现：北美钢价上涨4.5%，欧洲钢价微跌1.4%，亚洲钢价微涨0.7%。
趋势判断：短期内国际钢市将延续涨势，主要受需求预期和低库存支撑。

盈利情况

盈利全面下降：螺纹钢盈利约125.67元/吨，线材盈利约197.98元/吨，热卷盈利约48.37元/吨。
亏损品种：中厚板、冷轧板、镀锌板分别亏损12.40元/吨、1.21元/吨、150.65元/吨。
成本影响：长协矿与现货矿价差对生铁成本影响较大，但后续工序成本一致。

社会库存

总量：本周末钢材社会库存为1544.26万吨，周环比上涨0.31%，同比上涨0.93%。
长材库存：线材库存降幅最大（周环比下降5.80%），螺纹钢库存下降0.73%。
扁平材库存：中板、热卷、冷轧板库存分别上涨1.20%、2.34%、2.98%。
市场影响：钢价止涨转跌，市场“买涨不买跌”心态或导致下周成交量继续下滑。

关键信息

重点公司盈利预测与投资评级

公司简称	评级	股价（元）	EPS（2012A）	EPS（2013E）	EPS（2014E）	PE（2012A）	PE（2013E）	PE（2014E）	PB
金洲管道	买入	8.49	0.34	0.39	0.52	24.97	21.77	16.33	1.83
久立特材	买入	20.37	0.50	0.68	0.92	40.74	29.96	22.14	3.87
新兴铸管	买入	4.72	0.66	0.72	0.86	7.15	6.56	5.49	0.74
方大特钢	买入	3.53	0.40	0.48	0.57	8.83	7.35	6.19	2.09
宝钢股份	买入	4.04	0.60	0.35	0.42	6.73	11.54	9.62	0.62

风险提示

需求和补库存低于预期
环保去产能不及预期
行业亏损风险

行业评级

行业评级：持有
前次评级：持有

股价表现

涨幅前五：沙钢股份、四方达、金洲管道、久立特材、恒星科技
跌幅后五：上海钢联、红宇新材、西宁特钢、杭钢股份、酒钢宏兴

总结

本周钢铁行业在政策托底和PMI回升的背景下，基本面逐渐趋稳。然而，钢价止涨转跌，市场成交量萎缩，预计下周将窄幅盘整。原料市场全面下跌，叠加高温天气影响，进一步削弱钢价支撑。盈利全面下降，部分产品出现亏损，行业整体缺乏投资机会，但对油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司相对看好。国际钢市延续上涨趋势，主要受需求预期和低库存支撑。整体市场表现与大盘相比仍显弱势，但部分个股表现较好，值得关注。

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