20211226-天风证券-传媒一周观点_元宇宙热度居前内部分化_整体政策影响仍密切关注_14页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

上周传媒板块整体表现承压，A股传媒板块指数下跌0.09%，上证综指下跌0.39%，深证成指下跌1.06%，创业板指下跌4.00%。然而，元宇宙板块表现突出，Wind元宇宙指数上涨1.27%。美股纳斯达克中国科技股指数上涨0.83%，港股恒生中国企业指数下跌0.20%。

主要观点

• 元宇宙热度持续：元宇宙板块整体上涨，但内部出现分化，部分前期涨幅较大的公司如欢瑞世纪、锋尚文化出现回调。
• 政策影响显著：监管环境仍是核心关注点，如薇娅因税务问题被处罚，影响淘系直播生态；阿里云因Log4j2漏洞被暂停工信部合作资格，但已解决技术问题。
• 腾讯减持京东：腾讯以实物股息形式减持京东股票，引发市场对后续减持的担忧，但强调将继续保持与京东的合作关系。
• 春节档与长视频会员提价：春节档对电影板块有催化作用，长视频平台如爱奇艺、芒果提价有利于提升ARPU值。
• Z世代与社区类成长性高：社区平台如哔哩哔哩、小红书、知乎保持高成长性，潮玩与在线音乐领域同样值得关注。
• 电商与产业链动态：京东、拼多多、阿里等电商平台表现分化，直播平台如抖音、快手受主播税务影响，但仍有发展潜力。

关键信息

市场走势

• A股传媒板块整体下跌，但元宇宙板块上涨。
• 美股纳斯达克中国科技股指数上涨，港股恒生中国企业指数下跌。

重点公司表现

• A股：华扬联众、光线传媒、视觉中国涨幅靠前；欢瑞世纪、华录百纳、锋尚文化跌幅较大。
• 美股：灿谷、趣店、极光涨幅领先；京东、滴滴、BOSS直聘跌幅较大。
• 港股：稻草熊娱乐涨幅显著，哔哩哔哩-SW、欢喜传媒、中国有赞跌幅较大。

游戏市场

• 国内：AppStore免费榜前三为《绝对演绎》（网易）、《王者荣耀》（腾讯）、《和平精英》（腾讯）；畅销榜前三为《和平精英》、《王者荣耀》、《英雄联盟手游》。
• 海外：腾讯《绝地求生》在美国AppStore畅销榜第七；网易《荒野行动》在日本AppStore畅销榜第九；莉莉丝《万国觉醒》在韩国AppStore畅销榜第九。
• GooglePlay：三七互娱《Puzzles&Survival》、《英雄传说》在日本畅销榜第七、第八；莉莉丝《万国觉醒》在韩国畅销榜第十。

VR/AR动态

• Unity：Unity Slices: Table将在2022年作为Oculus Quest的演示体验发布。
• SPACE：元宇宙商业空间平台SPACE完成700万美元融资，计划连接多个元宇宙平台。
• 百度：发布首个国产元宇宙产品“希壤”，并计划在希壤APP上举办国内首个元宇宙大会。
• 宝通科技：其AR/VR游戏《奇幻滑雪》预计在2022年1月底上线，参与冬奥会宣传。
• 腾讯：推出虚拟音乐嘉年华TMELAND，与QQ音乐等平台合作。
• HTC：与万代南梦宫合作推出原创动漫《BIRDIE WING-Golf Girls’ Story》。
• 蔚来汽车：发布NIO ET5智能电动轿跑及NIO VR Glasses，搭载超薄Pancake光学镜片。
• 欧菲光：增资子公司合肥晶超光学科技，推进VR/AR光学镜片与镜头产线项目。
• 华为：发布首款搭载鸿蒙系统的智能眼镜，支持多设备互联。

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

重点子赛道

1. 金融科技：如东方财富。
2. 科技创新：如小米、百度（元宇宙平台“希壤”开放定向公测）。
3. 在线招聘：如BOSS直聘。
4. 房地产边际改善：如贝壳。
5. 游戏板块：重点关注腾讯、网易、中手游、IGG、赤子城科技等。
6. VR技术：关注丝路、恒信、佳创等。
7. 影视板块：春节档关注光线、万达、中影、猫眼等；长视频平台关注爱奇艺、芒果；电视剧及艺人经纪关注华策、欢瑞。
8. Z世代及社区类：关注哔哩哔哩、小红书、知乎等。
9. 潮玩及在线音乐：关注泡泡玛特、创梦天地、奥飞、汤姆猫、网易云音乐等。
10. 电商及产业链：关注京东、拼多多、阿里、抖音、快手、星期六、姚记、引力等。

图表目录

• 图1：AppStore中国区免费榜TOP10
• 图2：AppStore中国区畅销榜TOP10
• 图3：海外主要市场AppStore游戏畅销榜排名
• 图4：海外主要市场GooglePlay游戏畅销榜排名
• 图5：Steam平台VR新游上线情况

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