20211205-国海证券-传媒行业月报_元宇宙相关投资并购热度持续_积极关注行业拐点_33页_2mb

报告摘要

传媒行业月报总结

核心内容

本报告为2021年12月的传媒行业月报，分析了行业整体表现、重点公司盈利预测及推荐逻辑，以及行业重要公告与政策动态。报告指出，尽管“元宇宙”概念仍存在争议，但其作为web3.0的一部分，代表未来发展方向，具备广阔前景。同时，报告强调了VR/AR技术、游戏内容、视频平台、教育行业和营销领域的投资机会，并对相关公司进行了推荐。

主要观点

元宇宙与web3.0的发展前景
- 元宇宙作为web3.0的一部分，有望带来交互方式的升级，如手势感应、动作捕捉、触觉反馈及脑机接口等。
- VR在消费级市场的发展或已到达拐点，预计2022年包括Meta、苹果在内的巨头将推出VR/MR新产品。
- 内容生态方面，《节奏光剑》、《生化危机4》等爆款游戏的出现，进一步推动VR市场的增长。
传媒行业走势
- 传媒行业在2021年12月前一个月表现相对稳健，但整体回报率较沪深300仍有所差距。
- 2021年全年传媒行业下跌19.9%，而沪深300下跌3.1%，显示出行业面临的挑战。
重点推荐公司及逻辑
- 三七互娱：2021年Q1-Q3净利润17.21亿元，公司产品在iOS畅销榜表现优异，且在海外市场表现突出。
- 吉比特：2021年Q1-Q3净利润12.1亿元，yoy+51.7%。其自研及代理产品在iOS畅销榜排名靠前。
- 完美世界：2021年Q1-Q3净利润8亿元，公司产品《梦幻新诛仙》表现强劲，未来有多款新游即将上线。
- 芒果超媒：重点推荐其内容运营及平台广告价值，公司综艺及剧集表现良好。
- 泡泡玛特：作为潮玩行业龙头，公司IP运营能力突出，私域平台增长迅速。
- 分众传媒：受益于流量价格提升，公司品牌广告价值凸显，未来提价值得期待。

关键信息

2021年12月重点公司盈利预测

公司名称	股价(元)	2020年EPS	2021年EPS	2022年EPS	2020年PE	2021年PE	2022年PE	投资评级
三七互娱	23.67	1.31	1.23	1.51	19.02	19.16	15.63	买入
吉比特	358.00	14.58	20.99	24.13	24.50	17.15	14.70	买入
芒果超媒	43.89	1.11	1.30	1.65	41.47	33.93	27.10	买入
泡泡玛特	50.10	0.37	0.84	1.28	110.38	49.06	32.07	买入
分众传媒	7.07	0.28	0.43	0.48	25.53	16.66	14.65	买入
传智教育	22.40	0.18	0.43	0.70	-	91.06	48.21	买入
中国东方教育	6.23	0.11	0.36	0.44	133.58	14.10	11.51	买入
中公教育	9.12	0.37	0.00	0.21	24.41	2163.33	44.12	增持

2022年重点投资机会

优质内容公司
- 游戏板块：关注版号重发及游戏出海，推荐三七互娱、吉比特、完美世界。
- 视频板块：中长期关注长视频提价及要素成本下降，短期关注短视频版权分销价值增量，推荐芒果超媒。
拥有私域流量的新内容新消费公司
- 潮玩行业增速快，泡泡玛特作为龙头，IP运营能力强，推荐关注其表现。
受益于流量价格提升的公司
- 分众传媒作为稀缺的品牌媒体，其流量价值在提升，推荐关注其提价情况。

教育板块

政策导向：高规格政策推动职业教育估值修复，建议关注职教体系变革及相关机会。
重点公司：传智教育、中公教育、中国东方教育等，受益于政策支持和市场需求。

行业动态与政策

游戏行业：iOS畅销榜中，腾讯《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线：枪战王者》占据前三。三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》位列第13，吉比特《一念逍遥》位列第16。此外，腾讯参投Ultraleap，入股Playtonic等。
VR/AR市场：IDC预测2025年VR头戴设备出货量将达2800万台，AR设备达2100万台。Meta、微软等公司主导市场，且推出新产品。
视频内容：腾讯视频发布2022年综艺与剧集片单，爱奇艺、芒果TV、优酷等平台也有丰富内容上线。
电影行业：本月票房基本持平，国产电影《扬名立万》表现突出，《长津湖》仍是票房冠军。
营销行业：CTR数据显示广告市场花费微跌，但电梯电视/海报保持增长，分众传媒是重点公司。
教育行业：受“双减”政策影响，学科类培训机构压减率高，但职业教育及技能培训仍有增长空间。