20250816-五矿期货-锌周报_海外仓单仍扰动_国内产业弱现实_32页_3mb

锌周报 - 2025/08/16

一、价格回顾

上周五上海期货交易所锌指数收于22521元/吨，上涨0.15%，总持仓21.55万手。伦敦锌3个月合约价格上涨18.5美元至2835.5美元/吨，总持仓19.37万手。上海锌锭现货均价22450元/吨，上海、天津、广东地区基差分别为-50、-60、-70元/吨，沪粤价差为20元/吨。

二、国内结构

国内锌锭社会库存连续累库至12.92万吨，上期所锌库存2万吨。内盘上海地区基差-50元/吨，连一价差-25元/吨。

三、海外结构

国际方面，LME锌库存7.75万吨，注销仓单3.2万吨，外盘现货与3个月合约基差为-0.56美元/吨。沪伦比价1.108，锌锭进口盈亏-2025.53元/吨。

四、精细锌粉

锌精矿国产TC降至3900元/金属吨，进口TC90美元/干吨。锌精矿港口库存21.3万吨，工厂库存62.5万吨。

五、精细锌合金需求

镀锌产品开工率58.54%，压铸锌合金开工率47.61%，氧化锌开工率56.95%。整体下游需求表现一般。

六、供需分析

本月精炼锌国内产量60.3万吨，表观需求60.78万吨，呈现过剩状态，6月供需差-1.54万吨，1-6月累计过剩6.10万吨。

七、价格展望

市场基本面驱动不足，国内库存压力增大，但部分市场结构变化或限制锌价进一步下行空间，需关注海外注册仓单变动情况及进口盈亏变化。

本报告仅为简要内容总结，实际市场运行可能存在差异，供参考使用。