20230428-瑞达期货-沪锌市场周报_宏观反复_长假到来_沪锌期价观望为主_19页_1mb

宏观与基本面分析

本周沪锌期价下行，宏观因素主导：美国经济数据如PMI初值强劲、失业金申请下降，但随后美国GDP大幅不及预期，通胀担忧重燃，劳动力市场紧张，导致宏观不确定性增加。美联储5月加息预期加压市场。基本面方面，锌矿供应压力不减，锌精矿港口库存减少，炼厂生产积极性高，开工率较高；需求端，镀锌行业开工率大降，下游看跌情绪浓，采购可能继续平淡。

期现市场数据

沪锌期价周度收跌，期现价差缩小，持仓量增加，仓单库存减少。沪伦比值波动，锌铝/铅锌价差下降，显示市场情绪偏弱。库存方面，上期所锌库存减少，但消费端可能承压。

产业情况

供应端：全球和中国锌矿产量波动，精炼锌供应过剩或短缺；中国精炼锌产量同比增加，进口量减少。需求端：镀锌板产量增加但开工率下降；房地产新开工面积下滑，基建投资或支撑；家电如冰箱、空调产量稳健；汽车产销同比上升。整体供需矛盾不大，需求弱势主导。

期权市场建议

鉴于锌价预期偏弱，建议操作沪锌期权买入看跌期权，以对冲下行风险，增强策略灵活性。