20250809-银河期货-锌_国内精炼锌放量明显_锌价仍然承压_24页_2mb

锌市场分析总结

锌价承压，供需格局偏空
本分析指出国内锌矿供应充足，冶炼厂利润丰厚，导致精炼锌产量环比增长3.1%，但需求仍处于消费淡季，且京津冀地区或有减停产，消费端承压。库存方面，国内锌锭库存上升，LME锌库存持续去库但国内供需矛盾突出，基本面利空价格。锌价虽短期反弹，但长期下行空间仍存。

锌矿与冶炼部分
锌矿供应方面，全球锌精矿产量同比增5.31%，国内和进口锌矿供应均处于高位。国内冶炼厂原料库存充裕，但新增产能释放贡献产量增量有限。8月锌精矿加工费上调，冶炼利润扩大，企业生产积极性高，国内精炼锌供给将明显放量。

需求与库存分析
当前锌消费仍处淡季，下游采购以刚需为主，且房地产、汽车、白电等下游需求未见明显改善。国内锌锭库存持续累库，而LME锌库存小幅减少对价格形成一定支撑，但国内供强需弱的格局将压制锌价。

交易策略
单边策略以空头为主，建议维持空头头寸，逢高加空；套利策略暂不建议介入。基本面数据和锌矿进口方面显示，后续进口锌精矿仍将流入国内，进一步加剧供应压力。

综合判断
锌价短期或震荡偏弱，建议投资者关注国内库存变化及下游消费动向，博弈阶段性反弹风险。