20220724-国盛证券-钢铁行业周报_供给持续收缩_需求环比改善_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现供需改善迹象，中信钢铁指数上涨2.79%，跑赢沪深300指数3.03个百分点，位列30个中信一级板块第10位。行业整体表现优于大盘，反映出市场对钢铁行业未来走势的乐观预期。

主要观点

• 供给端持续收缩：全国及唐山高炉产能利用率环比下降，电炉产能利用率企稳回升，钢厂检修减产力度增强，五大品种钢材周产量环比下降2.6%，显示供给端逐步减量。
• 库存持续回落：五大品种钢材社会库存及钢厂库存均连续第四周下降，社库呈现建材去库、板材累库的特征，钢厂库存下降主因是产量下滑。
• 需求端环比改善：五大品种钢材表观消费量环比上升2.5%，螺纹钢需求改善明显，显示钢材需求在淡季中仍具备韧性。
• 原料价格震荡：铁矿价格走强，焦炭价格偏弱，原料滞后三周毛利仍处于低位，但即期毛利有所回升。
• 盈利改善：尽管钢厂整体盈利率仅为9.96%，亏损比例超九成，但钢材价格回升及成本优化使部分企业盈利有所改善。

关键信息

供给情况

• 全国247家钢厂炼铁产能利用率为81.4%，环比下降2.6%，同比下降6.6%。
• 唐山钢厂炼铁产能利用率回落至68.8%，环比下降2.7%，同比上升4.5%。
• 71家电弧炉产能利用率回升至47.5%，环比上升0.5%，同比下降13.4%。
• 五大品种钢材周产量为883.2万吨，环比下降2.6%，同比下降14.5%。
• 螺纹钢周产量为230.3万吨，环比下降6.2%，同比下降31.3%。
• 热轧卷板周产量为306.7万吨，环比下降1.7%，同比下降5.2%。

库存情况

• 五大品种钢材社会库存为1379.9万吨，环比下降3.7%，同比下降9.4%。
• 螺纹钢社会库存为682.7万吨，环比下降6.1%，同比下降17.1%。
• 热轧卷板社会库存为285.6万吨，环比上升0.2%，同比下降3.9%。
• 五大品种钢材钢厂库存为568.5万吨，环比下降6.8%，同比下降7.9%。
• 螺纹钢钢厂库存为281.8万吨，环比下降9.6%，同比下降9.6%。
• 热轧卷板钢厂库存为90.2万吨，环比上升0.6%，同比下降13.1%。

需求情况

• 五大品种钢材表观消费量为977.9万吨，环比上升2.5%，同比下降6.7%。
• 螺纹钢表观消费量为304.7万吨，环比上升2.2%，同比下降13.2%。
• 热卷表观消费量为305.5万吨，环比上升1.1%，同比下降4.0%。
• 建材日均成交量增至16.28万吨，环比上升24.2%，显示现货交易情绪回暖。

原料价格与利润

• 普氏铁矿石价格指数为100.4美元/吨，环比上升3.9%，同比下降53.9%。
• 澳洲铁矿周发运量为1534.3万吨，环比下降3.1%，同比上升5.2%。
• 巴西铁矿周发运量为704.8万吨，环比上升25.2%，同比上升11.9%。
• 北方港口到港量为1209.5万吨，环比下降16.5%，同比上升5.3%。
• 铁矿港口库存为1.32亿吨，环比上升1.3%，同比上升3.0%。
• 焦炭现货价格为2610元/吨，环比下降13.3%，同比下降5.1%。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为16元/吨和-280元/吨，原料滞后三周毛利仍处于低位。
• 短流程螺纹即期毛利为+337.8元/吨，显示废钢价格回落带动短流程盈利改善。

投资策略

• 短期推荐：关注钢材需求改善及淡季去库持续的板块，如具备高成长性和技术壁垒的甬金股份。
• 中长期推荐：受益于城市管网改造及水利建设的新兴铸管，以及具有显著区位优势的低估值标的如新钢股份、华菱钢铁。
• 其他关注标的：高股息率的长材弹性标的方大特钢、行业龙头宝钢股份，以及受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

重点标的

行业资讯

行业要闻

• 钢铁出口数据：2022年6月，中国出口钢铁板材494万吨，同比增长5.7%；出口钢铁棒材90万吨，同比增长50.0%。
• 钢材价格降幅加大：6月末，中国钢材价格指数（CSPI）为122.52点，环比下降8.01%，同比下降14.61%。
• 期货品种上市：郑州支持郑商所推动钢坯等品种加快上市，为相关品种论证提供便利。

重点公司公告

• 抚顺特钢：控股股东股份质押，质押比例超80%。
• 马钢股份：向控股股东转让欧冶链金股权，持股比例增至47.55%。
• 三钢闽光：参与认购厦钨新能发行的A股股票，金额4000万元。
• 银龙股份：为全资子公司提供担保，金额6000万元。
• 包钢股份：拟发行中期票据，规模不超过10亿元；控股股东股份质押。
• 新兴铸管：发布权益分派公告，每10股派1.50元。
• 南钢股份：设立创业投资基金，金额27000万元。
• 大中矿业：发行可转债申请获批，金额15.2亿元。
• 浙商中拓：股东减持计划完成，减持均价为10.29元。
• 福然德：非公开发行股票申请通过。

图表目录

• 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2：唐山钢厂产能利用率
• 图表3：91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4：五大品种钢材周度产量
• 图表5：螺纹钢周度产量
• 图表6：热轧卷板周度产量
• 图表7：五大品种钢材社会库存
• 图表8：螺纹钢社会库存
• 图表9：热轧卷板社会库存
• 图表10：五大品种钢材钢厂库存
• 图表11：螺纹钢钢厂库存
• 图表12：热轧卷板钢厂库存
• 图表13：五大品种钢材周度表观消费量
• 图表14：螺纹钢周度表观消费量
• 图表15：热轧卷板周度表观消费量
• 图表16：主流贸易商日度建材成交量
• 图表17：普氏铁矿石价格指数
• 图表18：澳洲周度发货量
• 图表19：巴西周度发货量
• 图表20：北方港口到港量
• 图表21：45铁矿港口库存
• 图表22：钢厂进口铁矿库存可用天数
• 图表23：焦炭现货价格
• 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25：焦炭港口、钢厂、焦企加总库存
• 图表26：247家钢厂焦炭库存可用天数
• 图表27：螺纹钢与热卷现货价格
• 图表28：螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29：螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利
• 图表30：热卷综合成本及即期吨钢毛利
• 图表31：原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32：原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33：废钢现货价格
• 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35：本周市场及行业表现
• 图表36：本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37：本周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38：本周重点公司公告

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，所表述观点反映其个人看法，不受任何第三方影响。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（-5%以下）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（-10%以下）。

免责声明

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