20220703-国盛证券-钢铁行业周报_需求如期反弹_加大左侧布局力度_15页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现有所反弹，中信钢铁指数上涨0.20%，但跑输沪深300指数1.44个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第22位。尽管钢厂亏损现象持续，但钢材需求出现显著回暖，表观消费量环比增长6.3%，同比转正，其中螺纹钢表观消费量周环比增长7.4%。同时，钢厂与社会库存同步回落，总库存由增转降，环比下降3.2%，淡季效应显著减弱。市场情绪有所回升，建材日均成交量上升至16.7万吨，环比增长7.9%。

主要观点

1. 供给端：高炉与电炉产能利用率均回落

• 全国247家钢厂炼铁产能利用率为87.6%，环比下降1.4个百分点，同比上升6.6个百分点。
• 唐山高炉产能利用率降至74.3%，环比下降1.2个百分点，同比上升20.3个百分点。
• 71家电弧炉产能利用率降至48.6%，环比下降2.8个百分点，同比下降14.0个百分点。
• 五大品种钢材周产量为948.4万吨，环比下降1.7%，同比下降10.5%。
• 螺纹钢周产量为269.9万吨，环比下降6.3%，同比下降23.5%。
• 热卷产量为325.9万吨，环比上升2.4%，同比下降0.7%。

2. 库存端：总库存转降，淡季效应减弱

• 五大品种钢材周社会库存为1508万吨，环比下降2.4%，同比下降2.0%。
• 螺纹钢社会库存为808.2万吨，环比下降3.4%，同比下降2.5%。
• 热卷社会库存为269.8万吨，环比上升1.1%，同比下降5.7%。
• 周钢厂库存为642.4万吨，环比下降5.0%，同比下降4.6%。
• 螺纹钢钢厂库存为333.4万吨，环比下降7.0%，同比下降6.3%。
• 热卷钢厂库存为92.16万吨，环比上升1.1%，同比下降16.0%。

3. 需求端：需求回暖，行业拐点显现

• 五大品种钢材表观消费量为1019.1万吨，环比上升6.3%，同比上升0.3%。
• 螺纹钢表观消费量为323.5万吨，环比上升7.4%，同比下降0.3%。
• 热卷表观消费量为328.0万吨，环比上升4.8%，同比上升2.9%。
• 钢材需求在传统淡季中表现出持续韧性，预计后续有望持续改善。

4. 原料端：铁矿价格冲高回落，焦炭市场弱稳

• 普氏62%品位铁矿石价格指数为116.5美元/吨，周环比上升1.3%，同比下降45.8%。
• 澳洲发运量为1872.1万吨，环比上升2.1%，同比上升6.5%。
• 巴西发运量为756.5万吨，环比上升32.6%，同比上升8.5%。
• 北方港口到港量为1048.6万吨，环比下降1.3%，同比上升11.3%。
• 45港口铁矿库存为1.26亿吨，环比上升0.4%，同比上升1.3%。
• 钢厂进口铁矿库存可用天数为22天，环比下降1天，同比下降5天。
• 焦炭现货价格维持稳定，天津港准一级冶金焦报价为3210元/吨，周环比持平，同比上升11.8%。
• 焦炭总库存较上周回落，焦企产能利用率小幅下滑。

5. 价格与利润：钢材价格小涨，即期利润改善

• 钢材现货价格小幅回升，基差收窄。
• Myspic综合钢价指数为162.9，周环比上升1.0%，同比下降14.5%。
• 螺纹钢现货价格（上海地区）为4310元/吨，周环比上升1.2%，同比下降12.0%。
• 热卷现货价格（上海地区）为4350元/吨，周环比上升0.9%，同比下降20.2%。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-172元/吨与-358元/吨，原料滞后三周毛利分别为-517元/吨与-703元/吨。
• 废钢价格为2890元/吨，周环比上升1.8%，同比下降11.4%。

关键信息

供给与需求

• 钢厂亏损现象持续，被动检修增多，尤其棒材轧机和螺纹钢减量明显。
• 钢铁行业供需改善拐点或已出现，需求回暖趋势显著，预计后续有望持续改善。
• 粗钢产量压减政策推进，供给高增趋势难以持续。

原料价格

• 铁矿价格冲高回落，受需求端利好与减产预期影响。
• 焦炭市场弱稳，总库存回落，原料端悲观情绪蔓延。

投资策略

• 建议关注低估值、具有区位优势的新钢股份与华菱钢铁。
• 推荐高股息率的长材弹性标的方大特钢。
• 建议关注兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份。
• 新兴铸管、金洲管道有望受益于城市管网改造与基建投资高增趋势。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

重点标的

本周行情回顾

• 上证指数报3387.64点，上涨1.13%。
• 沪深300指数报4466.72点，上涨1.64%。
• 钢铁（中信）指数报1871.88点，上涨0.20%，跑输沪深300指数1.44个百分点。

个股表现

• 涨幅前五：攀钢钒钛（+16.4%）、中钢天源（+14.4%）、永兴材料（+13.8%）、福然德（+5.1%）、浙商中拓（+3.8%）。
• 跌幅前五：凌钢股份（-4.7%）、包钢股份（-4.9%）、图南股份（-5.1%）、抚顺特钢（-6.2%）、广大特材（-11.8%）。

行业资讯

行业要闻

1. 中国钢铁工业协会会长陈德荣强调供给侧改革是解决当前市场问题的关键。
2. 工信部等六部联合印发《工业能效提升行动计划》，推动钢铁行业节能提效。

重点公司公告

• 重庆钢铁：退出合资公司投资。
• 山东钢铁：控股股东增持股份，持股比例增至52.99%。
• 方大特钢：设立全资子公司并提供担保。
• 南钢股份：发布股票期权激励计划行权结果。
• 甬金股份：公布可转债转股结果。

总结

本周钢铁行业在供给端小幅回落、库存同步下降、需求回暖、钢材价格小涨及即期利润改善的背景下，显示出供需改善的迹象。分析师建议加大左侧布局力度，关注低估值与高成长性标的。同时，需警惕产量调控、需求不及预期及原料价格超涨等风险。