20220515-国盛证券-钢铁行业周报_需求边际改善_关注长期配置价值_15页_2mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于沪深300指数，中信钢铁指数上涨2.16%，位列30个中信一级板块第23位。行业供给端有所修复，需求端则表现出一定韧性，但市场情绪仍偏弱，主要受疫情和南方雨季影响。随着政策稳增长导向明确，行业供需改善预期增强，钢铁板块中长期配置价值凸显。

主要观点

• 供给端改善：全国高炉产能利用率和钢材产量小幅回升，主要由于疫情后高炉复产及部分检修结束。但同比仍显疲软，显示行业整体产能仍受限。
• 库存变化：社会库存继续去库，钢厂库存连续第三周增加，表明市场销售压力仍存。
• 需求端表现：表观消费量环比上升，但同比仍下降，显示与基建、地产相关的建材需求依然疲弱，但整体需求具备一定韧性。
• 原料价格走弱：铁矿和焦炭价格持续回落，钢厂利润维持低位，市场对后续需求增长空间存在担忧。
• 政策影响：发改委要求核实2022年粗钢产量压减基数，中钢协呼吁行业自律，减产计划有望进一步明确，行业供需形势向好。
• 投资策略：钢铁板块估值处于低位，具备中长期配置价值，建议关注华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、宝钢股份等具备区位优势和盈利弹性的公司，同时甬金股份、新兴铸管、金洲管道等成长性突出的标的也值得关注。

关键信息

供给端

• 全国高炉产能利用率：88.3%，环比+0.5pct，同比-2.6pct。
• 五大品种钢材周产量：1008.7万吨，环比+0.5%，同比-8.0%。
• 螺纹钢周产量：310.1万吨，环比+0.9%，同比-16.5%。
• 热卷周产量：327.1万吨，环比+0.9%，同比-2.6%。

库存情况

• 五大品种钢材社会库存：1554.2万吨，环比-2.3%，同比+1.1%。
• 螺纹钢社会库存：862.0万吨，环比-4.1%，同比+1.8%。
• 热卷社会库存：247.9万吨，环比+2.2%，同比-1.4%。
• 五大品种钢材钢厂库存：700.6万吨，环比+0.3%，同比+22.0%。
• 螺纹钢钢厂库存：361.1万吨，环比+6.1%，同比+23.9%。
• 热卷钢厂库存：95.31万吨，环比-9.9%，同比-2.9%。

需求端

• 五大品种钢材周表观消费量：1043.2万吨，环比+6.9%，同比-16.8%。
• 螺纹钢周表观消费量：327.3万吨，环比+8.4%，同比-30.5%。
• 热卷周表观消费量：332.3万吨，环比+5.1%，同比-4.6%。
• 建材日均成交量：14.7万吨，环比-18.3%，市场情绪低迷。

原料价格

• 普氏铁矿石价格指数：127.6美元/吨，环比-8.2%，同比-40.0%。
• 天津港准一级冶金焦价格：3610元/吨，周环比持平，同比+31.3%。
• 废钢价格：3330元/吨，周环比-1.77%，同比-8.52%。

价格与利润

• 钢材期现价格回落：现货价格继续下跌，基差收窄。
• 螺纹钢即期毛利：24元/吨，环比回升。
• 热卷即期毛利：-282元/吨，环比下降。
• 原料滞后三周螺纹钢毛利：-230元/吨，同比下滑。
• 原料滞后三周热卷毛利：-536元/吨，同比下滑。
• 短流程螺纹钢毛利：-151元/吨，仍处负值区间。

重点标的推荐

风险提示

• 政策风险：国内粗钢产量调控政策可能超预期。
• 需求风险：下游需求不及预期。
• 原料风险：原料价格超预期上涨可能影响利润空间。

行情回顾

• 上证指数：3084.28点，上涨2.76%。
• 沪深300指数：3988.6点，上涨2.04%。
• 中信钢铁指数：1676.68点，上涨2.16%，跑赢沪深300指数0.12pct，位列30个中信一级板块第23位。
• 钢铁板块表现：40家公司上涨，涨幅前五为广大特材、金洲管道、图南股份、友发集团、博云新材；跌幅前五为鞍钢股份、方大特钢、太钢不锈、南钢股份、中信特钢。

行业资讯

• 出口数据：2022年4月中国出口钢材497.7万吨，同比下降37.6%；进口钢材95.6万吨，同比下降18.3%。
• 粗钢产量压减：发改委下发通知要求核实2022年粗钢产量压减考核基数，推动行业减产计划进一步明确。
• 企业产存数据：5月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产量230.53万吨，环比下降2.26%；钢材日产量216.20万吨，环比下降5.73%。

图表目录

• 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2：唐山钢厂产能利用率
• 图表3：91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4：五大品种钢材周度产量
• 图表5：螺纹钢周度产量
• 图表6：热轧卷板周度产量
• 图表7：五大品种钢材社会库存
• 图表8：螺纹钢社会库存
• 图表9：热轧卷板社会库存
• 图表10：五大品种钢材钢厂库存
• 图表11：螺纹钢钢厂库存
• 图表12：热轧卷板钢厂库存
• 图表13：五大品种钢材周度表观消费量
• 图表14：螺纹钢周度表观消费量
• 图表15：热轧卷板周度表观消费量
• 图表16：主流贸易商日度建材成交量
• 图表17：普氏铁矿石价格指数
• 图表18：澳洲周度发货量
• 图表19：巴西周度发货量
• 图表20：北方港口到港量
• 图表21：45铁矿港口库存
• 图表22：钢厂进口铁矿库存可用天数
• 图表23：焦炭现货价格
• 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25：焦炭总库存
• 图表26：钢厂焦炭库存可用天数
• 图表27：螺纹钢与热卷现货价格
• 图表28：螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29：螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利
• 图表30：热卷综合成本及即期吨钢毛利
• 图表31：原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32：原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33：废钢现货价格
• 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35：本周市场及行业表现
• 图表36：本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37：本周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38：本周重点公司公告

分析师信息

• 分析师：张津铭
• 执业证书编号：S0680520070001
• 邮箱：zhangjinming@gszq.com
• 研究助理：高亢
• 执业证书编号：S0680122030009
• 邮箱：gaokang@gszq.com