20201107-中泰证券-钢铁行业周报_库存去化顺畅_13页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

钢铁行业近期表现稳健，市场走势良好。分析师笃慧、郭皓、曹云共同发布报告，对钢铁行业进行分析，并给出中性评级。报告指出，十月以来钢材价格表现偏强，主要由于原料端焦炭供应收缩和旺季强度超出预期，导致钢价修复九月跌幅。同时，社会库存去化速度加快，创下五年新高，市场基本面边际改善。

主要观点

需求与库存

• 钢材需求在工业和建筑业均有不俗表现，其中制造业如汽车、机械、家电持续升温，建筑业因冷冬和财政拨付加快，需求回升明显。
• 社会库存持续下滑，2020年11月5日五大品种社会库存为1229.81万吨，环比下降79.07万吨。
• 11月5日全国建筑钢材成交量周平均值为25.35万吨，环比增加0.59万吨，显示终端需求韧性较强。

钢价与矿价

• 钢价小幅上涨，Myspic综合钢价指数周环比上涨1.69%。螺纹钢和热轧卷板分别上涨2.88%和2.53%。
• 矿价窄幅震荡，Platts62%铁矿石价格周环比上涨0.15美元/吨，高低品价差收窄。铁矿石港口库存继续累积，但钢厂进口矿库存天数保持不变。

生产与盈利

• 高炉开工率继续回落，全国和唐山钢厂高炉开工率分别为67.13%和70.29%，环比分别下降0.69PCT和4.35PCT。
• 钢厂盈利继续回升，热轧卷板、冷轧板和螺纹钢毛利率均有所提升，中厚板毛利率略有下降。

关键信息

投资策略

• 短期来看，钢铁股相对收益较好，主要受益于下游需求回暖和估值偏低。
• 龙头企业如宝钢股份、华菱钢铁受益于旺盛需求，值得关注。
• 中长期可关注技术领先企业如甬金股份、永兴材料、久立特材等。

重点公司基本状况

一周市场回顾

• 本周申万钢铁板块上涨7.15%，表现优于上证综合指数（2.72%）和沪深300指数（4.05%）。
• 螺纹钢主力合约以3782元/吨收盘，周环比上涨80元/吨，幅度2.16%。
• 热轧卷板主力合约以3920元/吨收盘，周环比上涨56元/吨，幅度1.45%。
• 铁矿石主力合约以789.5元/吨收盘，周环比下跌5元/吨，幅度0.63%。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑可能对需求造成压力。
• 供给端压力持续增加可能影响市场表现。

重要事件

行业新闻

• 10月下旬重点钢企钢材库存大幅下降，旬环比减少154.19万吨，下降11.26%。
• 10月下旬重点钢企粗钢日均产量微幅下降，但同比增长9.58%。
• 10月份钢铁流通业PMI指数为48.7%，环比上升1.0个百分点，显示行业景气略有回升。

公司公告

• 华菱钢铁：子公司华菱涟钢实施冷轧镀锌机组技术改造工程项目，投资总额4.5亿元，生产规模40万吨/年，产品定位于高端家电板。
• 永兴材料：获得湖州市财政局财政补助1249.6万元，用于再生资源回收。
• 柳钢股份：拟通过货币资金对广西钢铁进行增资，完成后将持有广西钢铁45.83%股权，成为控股股东。
• 攀钢钒钛：全资子公司钛业公司受让国钛科技51%股权，钢城集团受让27%股权。
• 三钢闽光：以持有的闽光云商部分股权置换为持有浑水公司部分股权，确保工业用水供应。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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