20221016-国盛证券-钢铁行业周报_需求环比回升_强度不及节前_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现稳健，中信钢铁指数上涨2.79%，跑赢沪深300指数1.80个百分点，位列30个中信一级板块第13位。行业供给、需求及库存情况均有明显变化，同时原料价格与利润表现亦有所波动。

主要观点与关键信息

1. 供给情况

• 钢厂生产情况：节后第二周，钢厂维持平稳生产节奏，但钢材产量略降。
• 高炉与电炉产能利用率：
  • 247家钢厂高炉炼铁产能利用率为89.0%，环比下降0.1个百分点，同比上升9.1个百分点。
  • 唐山高炉产能利用率为74.4%，环比下降2.6个百分点，同比上升7.7个百分点。
  • 71家电弧炉产能利用率为50.6%，环比下降2.4个百分点，同比下降5.0个百分点。
• 钢材产量：五大品种钢材周产量为963.1万吨，环比下降0.2%，同比下降5.4%。其中，螺纹钢产量环比下降2.6%，热卷产量环比上升2.3%。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率为48.1%，环比下降3.5个百分点，显示盈利压力仍存。

2. 库存情况

• 社会库存：五大品种钢材社会库存为1078.1万吨，环比下降1.7%，同比下降14.1%。螺纹钢社会库存为457.9万吨，环比下降4.5%，同比下降25.6%。
• 钢厂库存：五大品种钢材钢厂库存为483.1万吨，环比下降2.6%，同比下降4.5%。螺纹钢钢厂库存为204.5万吨，环比下降5.0%，同比下降13.0%。
• 总库存去化：钢材总库存节后第二周正常去库，周环比下降2%，表明市场交易逐渐恢复。

3. 需求情况

• 表观消费量：五大品种钢材周表观消费量为994.9万吨，环比上升13.3%，同比下降0.6%。其中，螺纹钢表观消费量环比上升25.8%，同比增长0.6%。
• 需求强度：虽然需求环比回升，但强度仍不及节前，与节前一周相比，五大品种表观消费量下降4.8%，螺纹钢消费量下降9.9%，建材日均成交量下降22.1%。
• 需求展望：银十期间需求有望持续，但受限于疫情等因素，复苏空间有限。

4. 原料情况

• 铁矿石价格：普氏62%品位铁矿石价格指数为96.2美元/吨，周环比上升0.4%，同比下跌18.4%。
• 发运与到港量：澳洲发运量1559.4万吨，环比下降8.3%，同比上升3.6%；巴西发运量627.8万吨，环比下降5.8%，同比下降2.1%。
• 港口库存：45港口铁矿石库存为1.30亿吨，环比上升0.2%，同比下跌7.5%。
• 焦炭情况：天津港准一级冶金焦报价为2810元/吨，周环比持平，同比下降34.8%。230家独立焦化厂焦炉生产率为72.7%，环比下降3.9个百分点，同比下降6.7个百分点。焦炭总库存为959.5万吨，环比下降1.9%。钢厂焦炭库存可用天数为11.5天，环比下降0.2天，同比下降3.2天。

5. 价格与利润

• 钢材价格：现货价格普遍下行，基差窄幅波动。Myspic综合钢价指数为149.8，周环比下降1.5%，同比下降29.9%。
• 螺纹钢与热卷价格：
  • 螺纹钢价格：北京地区为4060元/吨，周环比上升1.2%，同比下降28.1%；上海地区为3990元/吨，周环比下降2.1%，同比下降31.7%。
  • 热卷价格：北京地区为4050元/吨，周环比下降1.9%，同比下降31.1%；上海地区为3890元/吨，周环比下降2.3%，同比下降32.7%。
• 毛利情况：长流程螺纹钢、热卷即期毛利分别为-98元/吨与-424元/吨，原料滞后三周毛利分别为-88元/吨与-414元/吨。短流程螺纹钢即期毛利为-23元/吨，整体盈利水平继续走弱。

投资策略

• 短期关注：继续关注“银十”期间钢材需求兑现情况，关注供给端可能因低利润和区域减产政策而回落。
• 中长期预期：四季度粗钢产量压减政策有望推进，叠加地产、基建等行业的利好政策，供需形势有望改善。
• 重点推荐标的：
  • 甬金股份：技术壁垒高，成长性好，估值较低。
  • 久立特材：受益于油气景气周期，估值较低。
  • 新兴铸管：受益于基建投资，估值较低。
  • 盛德鑫泰：受益于煤电装机提升及油气景气预期。
  • 常宝股份：受益于煤电景气周期。
  • 新钢股份与华菱钢铁：低估值，具有显著区位优势。
  • 宝钢股份：行业龙头，受益于政策支持。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期：可能对行业供给造成较大影响。
• 下游需求不及预期：需求复苏可能不及预期，影响行业表现。
• 原料价格超预期上涨：铁矿石与焦炭等原料价格波动可能对利润造成压力。

本周行情回顾

• 中信钢铁指数：本周五报收1650.89点，上涨2.79%。
• 上证指数：上涨1.57%。
• 沪深300指数：上涨0.99%。
• 钢铁板块表现：本周46家公司上涨，涨幅前五为南钢股份、图南股份、钒钛股份、福然德、盛德鑫泰；跌幅前五为金洲管道、久立特材、抚顺特钢、*ST未来、甬金股份。

重点公司公告

• 永兴材料：发布2022年前三季度业绩预告，净利润大幅增长。
• 钒钛股份：设立合资公司，投资3161万元。
• 方大炭素：为子公司提供5000万元担保。
• 太钢不锈：对子公司增资174879万元，完成工商变更。
• 山东钢铁：拟减少注册资本，注销24770万股。
• 南钢股份：股票期权激励计划行权结果及股份上市公告。
• 中钢天源：发布2022年第三季度业绩预告，净利润增长。
• 广大特材：发行可转债，总额不超过155000万元。
• 甬金股份：控股股东减持“甬金转债”10.08%。
• 大中矿业：募集资金置换自筹资金10718.02万元。
• 友发集团：股票期权激励计划首次授予登记完成。

图表目录

• 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2：唐山钢厂产能利用率
• 图表3：91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4：五大品种钢材周度产量
• 图表5：螺纹钢周度产量
• 图表6：热轧卷板周度产量
• 图表7：五大品种钢材社会库存
• 图表8：螺纹钢社会库存
• 图表9：热轧卷板社会库存
• 图表10：五大品种钢材钢厂库存
• 图表11：螺纹钢钢厂库存
• 图表12：热轧卷板钢厂库存
• 图表13：五大品种钢材周度表观消费量
• 图表14：螺纹钢周度表观消费量
• 图表15：热轧卷板周度表观消费量
• 图表16：主流贸易商日度建材成交量
• 图表17：普氏铁矿石价格指数
• 图表18：澳洲周度发货量
• 图表19：巴西周度发货量
• 图表20：北方港口到港量
• 图表21：45铁矿港口库存
• 图表22：钢厂进口铁矿库存可用天数
• 图表23：焦炭现货价格
• 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25：焦炭港口、钢厂、焦企加总库存
• 图表26：247家钢厂焦炭库存可用天数
• 图表27：螺纹钢与热卷现货价格
• 图表28：螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29：螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利
• 图表30：热卷综合成本及即期吨钢毛利
• 图表31：原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32：原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33：废钢现货价格
• 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35：上周市场及行业表现
• 图表36：上周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37：上周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38：本周重点公司公告