20141122-中国银河-水泥制造_周报-价格总体持稳_库存升降互现_22页_2mb

水泥制造行业周报总结（2014年11月22日）

核心内容概述

本周（11.17-11.21）水泥板块整体上涨0.59%，表现优于大盘（上涨0.32%）。板块内企业涨跌互现，部分企业因需求疲软或市场策略调整出现价格下跌，而部分企业则因市场推动或库存压力缓解实现价格上涨。全国水泥市场总体价格基本持稳，库存水平略有波动，部分区域库存下降，部分区域库存上升。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格总体持稳，但不同地区表现不一。价格上涨区域包括江苏、安徽和广东，下调区域主要集中在浙江、江西、福建、湖北、湖南和广西。
• 库存变化：全国水泥库存为69.00%，较上周下降0.42%。华北和华东库存下降，西南库存上升，其他地区无明显变化。
• 区域分析：
  • 东北地区：辽宁市场开始停窑限产，市场接近结束阶段，预计下旬需求将下降，价格难有持续上涨。
  • 华北地区：晋蒙市场趋弱，冀中南需求较好，但整体需求下降缓慢。
  • 华东地区：山东部分企业调涨价格，但实际成交价格未明显上涨；安徽、江苏部分区域开始调涨，但市场反应平淡。
  • 华中地区：河南部分区域价格上涨，但整体需求疲软；湖北、湖南库存偏高，价格下行风险存在。
  • 华南地区：广东部分城市价格下调，但部分区域仍保持稳定；广西部分企业因天气转晴降价促销量。
  • 西北地区：陕西市场维持稳定，甘肃、宁夏需求不佳，新疆库存偏高。
  • 西南地区：云南、四川部分区域仍有降雨，市场需求疲软，价格维持稳定。

关键信息

• 市场趋势：全国水泥市场整体盘整，低标号水泥价格微降，高标号水泥价格继续上涨，但整体需求疲软。
• 停窑情况：多地已开始停窑限产，包括山东、安徽、江苏、新疆等地，部分区域执行良好，部分执行不力。
• 投资建议：重点关注“一路一带一化”战略推进情况，继续推荐以下公司：中材国际、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、冀东水泥、金隅股份。

表格与图表说明

• 表1：列出各区域停窑情况及计划。
• 表2：提供重点公司盈利预测及投资评级。
• 图表：展示全国及各地区水泥价格、库存、开工率走势，帮助分析市场变化趋势。

投资评级标准

• 推荐：预期未来6-12个月，行业或公司表现优于市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：预期未来6-12个月，行业或公司表现优于市场平均10%-20%。
• 中性：预期表现与市场平均相当。
• 回避：预期表现低于市场平均10%以上。

附注

• 分析师：洪亮，执业证书编号：S0130511010005。
• 联系方式：洪亮，电话010-66568750，邮箱hongliang@chinastock.com.cn。
• 免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，也不承担因使用本报告而产生的任何责任。

覆盖股票范围

• 港股：海螺水泥(0914.HK)、金隅股份(02009.HK)、中国建材(3323.HK)、中材股份(1893.HK)、中国玻璃(3300.HK)、海螺创业（0586.HK）。
• A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、宁夏建材（600449.SH）、四川双马（000935.SZ）、巢东股份（600318.SH）、江西水泥（000789.SZ）、南玻A（000012.SZ）、中国玻纤（600176.SH）、中材国际（600970.SH）。

总结

本周水泥市场呈现区域分化，价格和库存变化不一。尽管部分区域出现价格上涨，但整体市场需求疲软，尤其受天气影响较大。投资建议强调关注政策导向，推荐部分重点公司。建议投资者关注市场动态和政策变化，谨慎决策。