20180814-华融证券-建材行业_水泥市场周报_淡季临近尾部_多地涨跌互现_23页_1mb

建材行业：水泥市场周报（2018.08.06~2018.08.12）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.2%。价格下跌区域主要集中在辽宁、湖南、海南、云南和陕西等地，幅度在20-70元/吨不等；价格上涨地区为浙江，幅度为20元/吨。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为58.88%，较上周上升1.5个百分点；省会城市水泥库存为60.2%，较上周上升1.2个百分点。

主要观点与关键信息

全国水泥价格走势

• 整体趋势：全国水泥市场价格继续回落，主要受淡季影响。
• 区域差异：
  • 上涨：浙江地区水泥价格上涨20元/吨。
  • 下跌：辽宁、湖南、海南、云南、陕西等地水泥价格下跌，幅度在20-70元/吨。
  • 维稳：华北、中南、西南、西北地区部分城市水泥价格保持平稳，部分区域出现小幅波动。

分区域价格详情

• 华北地区：水泥价格保持平稳，部分企业计划自律停产以推动价格上涨。
• 东北地区：水泥价格继续下调，辽宁沈阳及周边累计下跌60元/吨，P.O42.5散装水泥出厂价230-250元/吨。
• 华东地区：苏南地区熟料价格上调，浙江、安徽等地水泥价格出现小幅上涨。
• 中南地区：广东珠三角地区水泥价格以稳为主，受事故影响部分小企业上调价格；河南计划8月11日起推涨水泥价格50元/吨。
• 西南地区：四川成都水泥价格未能上调，重庆地区水泥价格平稳；云南昆明除P.O42.5外，其他品种价格下调。
• 西北地区：陕西关中地区水泥价格下调，甘肃陇南地区水泥价格上涨。

水泥库存动态

• 全国库存：平均库存为58.88%，较上周上升1.5个百分点。
• 省会城市库存：平均库存为60.2%，较上周上升1.2个百分点。
• 库存变化：河北、山西等地上升10个百分点，海南、陕西上升5个百分点，北京下降5个百分点。

煤炭价格走势

• 动力煤价格：秦皇岛港动力煤山西大混（Q5000K）平仓价上调1.6元/吨，全国水泥均价下调4.7元/吨至410.2元/吨。
• 煤炭与水泥价格关系：煤炭价格对水泥成本有显著影响，当前处于低位，但存在上涨风险。

行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数：本周上涨5.6%，跑赢大盘2.9个百分点。
• 重点公司表现：
  • 冀东水泥：最新价格11.82元，一周涨幅4.63%。
  • 江西水泥：最新价格13.95元，一周涨幅5.46%。
  • 天山股份：最新价格9.15元，一周涨幅2.77%。
  • 海螺水泥：最新价格38.48元，一周涨幅0.1%。
  • 祁连山：最新价格8.73元，一周涨幅-1.02%。
  • 华新水泥：最新价格21.35元，一周涨幅3.34%。
  • 金隅股份：最新价格3.7元，一周涨幅-0.54%。
  • 青松建化：最新价格3.49元，一周涨幅-4.41%。

投资策略

• 市场展望：8月上旬水泥市场需求疲软，部分地区淡季首次回落；8月下旬水泥价格将正式反弹。
• 建议：关注中报超预期相关标的。

风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格波动可能影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧可能制约需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码将对房地产投资产生负面影响。

附录与图表说明

• 图表1-3：展示本周省会城市P.O42.5散装水泥价格及全国均价走势。
• 图表4-5：显示年初以来各省会城市水泥价格累计涨跌及库存变化。
• 图表6-13：涵盖水泥企业股价、EV、PE、PB等关键财务指标。
• 图表14-43：提供各主要城市水泥价格及库存变动趋势的详细数据。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556195
  • 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn

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