20150824-光大证券-非金属类建材行业动态_涨跌互现_关注安徽沿江熟料库存下降_15页_2mb

报告摘要

水泥行业周报总结

核心内容概览

本周水泥价格涨跌互现，整体呈现震荡回调趋势。部分区域如武汉、浙江金建兰及瞿州等地水泥价格上涨，而沈阳、福州和西安等地价格下跌。全国水泥均价（不含税）为228.8元/吨，同比下降16.5%。主要城市水泥价格变化情况显示，需求依然偏弱，中小企业低价抢量影响市场格局，但部分区域如安徽沿江熟料库存下降，为提价提供基础。

主要观点

价格变化：本周全国水泥价格下降0.63%，区域间差异明显。华北、华东、东南等区域价格下降幅度较大，而西南和中南地区价格基本稳定。
需求与供给：需求端疲弱，但宏观经济稳增长和房地产政策支持为行业提供一定支撑。供给端因新增产能受限，行业集中度上升，成本下降，企业费用控制力提高，盈利有望企稳回升。
区域分析：
- 华东：安徽沿江熟料库存下降至50%左右，具备提价条件，但长三角需求仅略有改善，粉磨站低价囤货影响水泥提价。
- 中南：部分城市如湖北武汉袋装水泥提价，但受天气和市场竞争影响，价格短期内难以大幅上涨。
- 东南：受低价水泥影响，价格上涨困难，但部分区域如广东珠三角因需求改善略有上调。
- 西北：部分区域水泥价格稳定，但整体仍面临库存压力。
- 东北：受环保限产影响，区域价格下降，需求疲软，库存高位。

关键信息

行业趋势：水泥价格自去年12月下跌至今基本见底，业内提价诉求强烈，4季度旺季或带来需求回升，行业盈利有望企稳。
企业表现：主要推荐海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥，投资评级为“买入”；关注宁夏建材、博闻科技，投资评级为“增持”。
小建材行业：推荐伟星新材与东方雨虹，受益于品牌消费趋势和成本端改善，预计未来三年净利润增速分别为23.3%、24.6%、18.4%和23.3%、24.6%、18.4%。