20150726-华融证券-建材行业_水泥市场周报-局地自救效果显现_价格环比首现上涨_21页_1mb

建材行业：水泥市场周报（2015.07.20~2015.07.26）总结

核心内容

本周全国水泥市场价格整体呈现小幅上涨趋势，全国平均库存略有上升。价格上涨主要集中在市场集中度较高的区域，如安徽淮南、湖南娄底、邵阳、贵州黔南、铜仁及陕西关中，幅度在10-30元/吨之间；部分区域如江西赣东北和湖南永州出现价格下跌，幅度为10-20元/吨。

主要观点

• 全国水泥价格：环比小幅上涨0.13%，主要由局部市场集中度高、企业自律推涨所致。

• 区域价格走势：

  • 华北地区：价格趋稳，需求低迷，受高温、降雨及阅兵影响，企业出货受限。
  • 东北地区：需求稳定，局部价格趋降，尤其长春地区个别企业暗降，主导企业维持稳定。
  • 华东地区：整体平稳，安徽淮南北部上调10-15元/吨，江西赣东北下调15-20元/吨，福建福州价格平稳但有下调预期。
  • 中南地区：价格上扬，湖南娄底、邵阳大幅上调20-80元/吨，部分企业为保障价格执行协商有序停产。
  • 西南地区：价格小幅上调，企业希望通过行业自律扭转亏损局面，但新增产能仍对市场形成压力。
  • 西北地区：价格略有提升，陕西关中推动价格上涨，企业集中度较高，市场格局稳定。

• 水泥库存：全国平均库存为78.82%，较上周上升0.29个百分点；省会城市库存为79.6%，上升0.83个百分点。库存高位运行，部分企业因库满被迫停产。

• 煤炭价格：本周秦皇岛港动力煤山西大混(Q5000K)平仓价下降至344元/吨，吨煤炭水泥价差缩小至81.8元/吨，对水泥成本有一定支撑作用。

• 行业表现：中信水泥制造指数上涨2.6%，跑赢大盘（沪深300）1.4个百分点，显示市场情绪有所回暖。

• 投资策略：预计8月份集中度高的区域仍会有小幅推涨可能，建议关注京津冀相关受益标的。

关键信息

• 价格上涨区域：安徽淮南、湖南娄底、邵阳、贵州黔南、铜仁、陕西关中。
• 价格下跌区域：江西赣东北、湖南永州。
• 库存变化：全国平均库存上升0.29个百分点，省会城市库存上升0.83个百分点。
• 市场集中度：部分区域如娄邵地区市场集中度较高，企业间竞争激烈，推动价格上涨。
• 企业策略：部分企业通过自律调整价格，部分企业因库存压力而下调价格。
• 风险提示：
  • 煤炭价格大幅上涨可能影响水泥企业盈利能力。
  • 固定资产投资持续下滑可能制约水泥需求。
  • 房地产调控政策加码可能对行业产生负面影响。

分区域水泥价格及库存详情

重点公司表现

投资建议与风险提示

• 投资策略：关注京津冀地区相关受益标的，预计8月份集中度高的区域仍有推涨可能。
• 风险提示：
  • 原材料价格风险：煤炭价格大幅上涨将影响水泥企业盈利。
  • 信贷风险：固定资产投资下滑可能制约水泥需求。
  • 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对行业造成压力。

总结

本周水泥市场呈现区域分化，价格上涨主要集中在集中度高的地区，部分区域因需求疲软出现价格下调。全国水泥库存小幅上升，企业出货情况不一，部分企业因库存压力实施降价策略。煤炭价格下降对水泥成本有所缓解，但价格波动仍需关注。投资方面，建议关注京津冀区域，同时需警惕煤炭价格、信贷政策及房地产调控带来的风险。