20230417-首创证券-新澳股份-603889.SH-公司简评报告_23Q1开局靓丽_盈利改善全年可期_3页_377kb

新澳股份（603889）2023Q1业绩总结

公司概况

• 公司名称：新澳股份
• 股票代码：603889
• 最新收盘价：8.37元
• 总股本：5.12亿股
• 总市值：42.83亿元
• 市盈率（PE）：10.56倍
• 市净率（PB）：1.40倍

核心观点

• 2022年业绩：公司实现营业收入39.5亿元，同比增长14.64%；归母净利润3.9亿元，同比增长30.66%。
• 2023Q1业绩：实现营业收入9.78亿元，同比增长9.44%；归母净利润9012万元，同比增长21.23%。
• 分红计划：拟每10股派发现金红利4元；每10股转增4股。
• 业务增长：量价齐升推动主营业务增长，羊绒业务销量及均价同比分别增长23.5%和4.5%。
• 盈利改善：净利率同比提升1.3个百分点至10.3%；2023Q1毛利率同比提升1.5个百分点至19.3%。
• 库存变化：2023Q1存货同比增长21%至19亿元，主因旺季备货。

财务预测

财务比率分析

关键业务分析

• 毛精纺业务：销量及均价同比分别增长2.1%和6.7%。
• 羊绒业务：销量及均价同比分别增长23.5%和4.5%，毛利率改善。
• 毛条业务：同比增长18.3%。
• 改性处理及染整业务：同比下降35.3%。

重要事件与策略

• 资产购买：公司拟以5.95亿元含税评估价购买羊绒纺纱资产，以提升羊绒业务产能利用率和资产独立性。
• 越南建厂：拓展全球产业布局，增强国际竞争力。
• 宽带策略：推动长期发展，提升市场占有率。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司具备智能制造、成本管控及快反能力优势，越南建厂拓展全球布局，宽带策略引领长期增长。
• 盈利预测调整：考虑到外需不确定性，小幅下调2023年盈利预测，但整体盈利改善趋势明显。

风险提示

• 产能拓展不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 外需不及预期

分析师信息

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021年7月加入首创证券。
• 郭琦：研究助理，美国波士顿大学金融数学硕士，2021年6月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数进行比较。
• 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
• 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
• 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
• 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

行业评级说明

• 看好：行业超越整体市场表现。
• 中性：行业与整体市场表现基本持平。
• 看淡：行业弱于整体市场表现。