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新澳股份（603889）2022年1月13日业绩预喜总结

核心内容

新澳股份发布2021年度业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长84%-105%；扣非净利润2.7-3.0亿元，同比增长168%-198%。公司作为全球毛精纺纱龙头，业务持续增长，盈利能力和市场地位显著提升。

主要观点

毛精纺纱业务表现亮眼

• 价格支撑强劲：羊毛价格具有强支撑，短期雨水虽使澳毛供给有所回暖，但整体产量仍处于十年内历史低位，公司具备价格提升的潜力。
• 以销促产策略成功：自2021年起，公司推行以销促产策略，实现13万锭产能全部释放，可比销量增长超40%。
• 客户协同效应：公司拥有4000家以上中高端优质客户，单一客户占比均低于5%，未来有望通过羊毛业务协同赋能羊绒业务发展。

羊绒业务发展迅速

• 产品结构优化：公司积极推进高附加值羊绒产品的研发，未来两年将重点提升产品利润率。
• 战略合作优势：借助英国邓肯的色卡优势，提升羊绒订单竞争力，客户涵盖爱马仕、Chanel等顶级品牌。
• 销售体系完善：公司正在增加羊绒业务的销售团队，强化业务运营能力。

关键信息

盈利预测与估值

公司未来几年收入增长确定，利润释放空间巨大，具备长足发展潜力，维持“买入”评级。

财务摘要

潜在风险因素

• 羊毛价格波动过大
• 扩产不及预期
• 疫情反复
• 去库存不畅

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅预计在20%以上
• 增持：涨幅预计在10%-20%之间
• 中性：涨幅预计在-10%至10%之间
• 减持：涨幅预计在-10%以下

公司维持“买入”评级，表明其在行业中的表现及未来增长潜力受到看好。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅预计在10%以上
• 中性：涨幅预计在-10%至10%之间
• 看淡：涨幅预计在-10%以下

股票投资评级

• 买入：基于公司盈利能力和增长潜力，预计其表现优于行业平均水平。

公司简介

新澳股份是全球毛精纺纱行业龙头，拥有4000家以上中高端客户，业务覆盖国内外二十多个国家和地区。公司积极拓展羊绒业务，提升产品附加值与市场竞争力。

相关报告

1. 《新澳股份首次覆盖：羊毛羊绒双轮驱动，全球龙头风鹏正举》（2021年10月19日）
2. 《新澳股份八问八答》（2022年1月9日）