20210620-美尔雅期货-PTA_MEG周报_20页_1mb

化工研究组分析总结

核心内容概述

本报告分析了化工产业链各环节的近期动态，包括上游PX、PTA、MEG，中游聚酯产品，以及下游织造企业的情况。报告指出，成本端支撑较强，但供需变化和市场预期对价格走势产生影响。整体来看，PTA价格偏弱，MEG市场呈现震荡，PF维持区间震荡，聚酯产品库存压力增加，下游订单分化明显。

主要观点

上游分析

• PX：国际油价高位运行，PX成本端支撑尚可。亚洲整体供应能力尚可，但逸盛330万吨新装置投产预期下，市场心态有所走弱。
• MEG：乙二醇市场成本驱动力不强，主要逻辑为供需预期。国内新增产能量产下，国产量将显著提升，中长期供应压力明显，建议远月空配。
• PF：原油高位支撑显著，但淡季需求一般，限制市场上涨空间。供应端检修落实，库存略有下滑，预计下周市场维持震荡。

中游分析

• PTA：供应端新装置投产预期下，市场供应维持高位，期现基差窄幅走弱。成本端支撑良好，但供需面偏弱，预计价格偏弱整理。
• MEG：价格窄幅走强，主要受原油带动，但原料端表现各异，加工利润调整。短期反弹，但中长期供应压力大，建议逢高沽空。
• 聚酯产品：开工率维持高位，产量小幅上涨。部分企业因订单不足或检修导致开工率小幅波动。产品库存微幅下移，但整体仍面临亏损和库存累积压力。

下游分析

• 织造企业：订单分化明显，大企业订单稳定，小企业订单不足。端午假期后部分企业仍未恢复，开工率小幅下降。
• 聚酯产品库存：整体库存压力增加，部分企业降价促销，库存微幅下移，但市场重心变化不大。

关键信息

价格变化

开工率变化

库存变化

加工利润变化

关注点

• 原油价格波动
• 装置投产动态
• 下游开工情况
• 终端订单变化
• 市场资金面变化

装置动态

• 逸盛宁波：220万吨装置已重启，负荷逐渐提升
• 亚东石化：75万吨装置已重启
• 三房巷：20万吨装置计划检修
• 福建经纬、福建逸锦：累计12万吨/年装置检修
• 其他装置：部分装置重启待定，部分装置检修时间未明确

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