零售行业2018年下半年投资策略_科技创新助力行业革命_可选复苏利好百货珠宝_34页_2mb

科技创新助力行业革命，可选复苏利好百货珠宝

核心内容概览

2018年下半年，中国零售行业整体呈现弱复苏态势，主要企业经营状况显著改善，尤其是百货和珠宝行业表现突出。随着新技术的广泛应用，智慧零售成为行业发展的新方向，但新模式项目的盈利尚需时间。同时，可选消费的持续回暖，特别是高端消费的增长，为百货和珠宝行业带来新的增长机遇。

主要观点与关键信息

1. 行业整体弱复苏，企业经营改善

• 消费市场复苏：2018年1-4月，限额以上企业商品零售总额同比增长8.4%，增速较上年同期有所上升。
• 重点零售企业增长：1Q2018，全国50家重点零售企业零售额同比增长2.6%，全国百家重点零售企业零售额同比增长3.3%。
• A股零售上市公司表现：1Q2018，主要的82家上市公司实现营业收入同比增长8.12%，归母净利润同比增长19.59%。
• A股零售板块整体表现：2018年以来，零售板块整体仍处下滑阶段，但部分子行业如专业连锁和百货表现优于整体。

2. 新技术驱动智慧零售发展

• 新技术应用：包括物联网、大数据、云计算和人工智能，推动零售行业从传统向智慧零售转型。
• 电商巨头推动变革：
  • 阿里巴巴：通过盒马鲜生、银泰商业等项目，探索“超市+餐饮+配送”和数字化、网络化、智慧化模式。
  • 腾讯与京东：提出“无界零售”概念，通过智慧零售实验室等方式，推动线上线下融合，实现“千店千面”个性化服务。
• 智慧零售发展阶段：
  • 提升覆盖率：通过互联网和电子支付实现随时随地消费。
  • 提升周转率：通过数据融合优化供应链和商品性价比。
  • 提升毛利率：通过人工智能实现个性化推荐，提高客户体验。

3. 可选消费持续回暖，看好百货与珠宝龙头

• 可选消费复苏：化妆品、服装、金银珠宝等品类销售额增速维持高位，推动百货行业整体回暖。
• 推荐企业：
  • 百货行业：王府井、天虹股份、百联股份，因其全国布局和规模优势。
  • 黄金珠宝行业：老凤祥，因其高收入规模、门店数量及黄金产品占比高。
• 百货行业亮点：通过体验业态和促销策略吸引客流，带动销售额增长。

个股推荐

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速和居民收入增速未达预期。
• 通胀风险：通胀水平未达预期，可能影响零售行业的盈利能力。
• 地产后周期影响：房地产调控可能对部分子行业销售增速产生影响。

图表目录（关键数据）

• 图表1-4：全国社会消费品零售总额、限额以上企业商品零售额、重点零售企业零售额增速（2014-2018）。
• 图表5-6：中国连锁百强销售额及门店数量、销售额同比增速（2012-2017）。
• 图表7-8：A股零售行业收入和净利润增速、单季度收入和净利润增速（2013-2018）。
• 图表9-11：零售板块表现情况、申万一级行业表现、零售板块子行业表现。
• 图表12-14：商业贸易、百货和超市行业市盈率、零售板块主要子行业市盈率。
• 图表15：2018年以来零售行业涨幅前10名个股。
• 图表16-25：新一代零售概念、智慧零售发展、线上线下融合、新技术应用、行业竞争策略等。
• 图表26-34：盒马鲜生模式、百货行业上市公司经营情况、化妆品与服装零售额增速等。
• 图表35-46：黄金珠宝行业经营数据、分品类增速、上市公司经营情况等。

行业趋势展望

• 智慧零售前景广阔：新技术推动零售行业变革，线上线下融合、数据驱动、个性化服务成为趋势。
• 可选消费持续增长：高端消费回流、消费人群扩大、线下体验提升，推动百货和珠宝行业增长。
• 新模式尚在探索阶段：虽然创新业态不断涌现，但盈利仍需时间，需关注其发展动态。